中诚信国际-行业利差双周报：无风险利率继续下行，行业利差小幅走扩-210113

《中诚信国际-行业利差双周报：无风险利率继续下行，行业利差小幅走扩-210113（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中诚信国际-行业利差双周报：无风险利率继续下行，行业利差小幅走扩-210113（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本期要点跨年前后资金面较为宽松，质押式回购利率多呈下行态势；国开收益率继续下行，曲线走陡；受益于无风险利率下行，中期票据收益率多数继续下行，短期限AA+级中期票据收益率较上期下行幅度加大。

从利差走势来看，1年期以上高等级中票信用利差继续收窄，其中3年期中票信用利差收窄幅度更大；期限利差延续上期走势，呈扩张态势，但扩张幅度有所放缓。

从行业利差中位数排序来看，本期电子、医药行业利差相对较高；钢铁、农林牧渔、煤炭、文化产业、批发和零售业等行业利差均高于125BP；行业利差稍低的有商业与个人服务、建筑材料、汽车、综合等行业，行业利差均在90BP以下；电力生产与供应行业利差仅49BP，行业利差最低。

AAA级行业利差均小幅走扩。

文化产业、装备制造、交通运输、农林牧渔、建筑材料、化工行业利差走扩幅度均在15BP以上，其中文化产业行业利差扩张幅度最大，为19BP。

从主要行业利差分化程度来看，AAA级行业多数分化程度小幅加大，其中批发和零售业标准差绝对值相对较高，但较上期小幅下降。

AA+级行业利差小幅走扩，行业利差变动幅度与上期整体持平。

医药行业利差走扩幅度较大，幅度为20BP；公共事业、金融、文化产业、建筑行业利差扩张幅度在10BP以内。

多数行业利差标准差小幅提高。

轻工制造行业利差标准差提高幅度最大，提高4BP，至301BP。

AA级行业利差均有不同程度的扩张。

基础设施投融资行业利差较上期扩张17个基点。

从主要行业利差分化程度来看，AA级行业利差分化程度较上期变动不大。