国投安信期货-黑色金属日报-210115

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[行情观点]驱动力:钢材方面，需求乐观预期降温，韧性依然较强，供应端去产量力度将加大，具体措施尚有待落地。

目前现货市场处于供需双降、冬储累库阶段，整体矛盾不大，后期重点关注高价格是否抑制贸易商冬储积极性。

盘面短期高位承压，原料相对偏强对期价形成支撑，节奏上受商.品整体走势影响较大，关注国内外疫情控制情况以及美元反弹持续性。

铁矿石方面，本期海外发运回落，港口库存有所下降，钢厂库存开始回升，目前钢厂利润受到压缩，但节前仍将有一定补库需求，铁矿石基差相对黑色系其其它品种仍较高，对盘面形成一定支撑，河北等地疫情反弹，后期可能对部分钢厂产、销产生阶段影响，短期铁矿石震荡为主，关注国内外疫情、主产国天气等情况。

焦炭方面，现货第十三轮提涨在途，盘面跟随钢材表现回落，升水部分快速消减。

近期焦炭库存稍降，但河北疫情加重引发高炉减产担忧，再叠加北方建筑钢材利润薄弱，对原材料价格形成预期_上的打压。

现货虽然仍会继续提涨，但风险情绪已有回落，仍需警惕焦炭高位波动率加大的风险。

焦煤方面，蒙古方进口通关量依然低下，再叠加国内煤矿持续减产，目前焦煤市场虽无大规模紧缺，但主焦煤依然紧张。

下游补库完成度较好，但忌惮进口量的骤减，各煤种焦煤现货价格仍呈补涨趋势。

但盘面相对山西简混仓单仍有大幅升水，相对进口蒙煤都出现小幅贴水，因此价格或继续震荡运营。

硅锰方面，随着硅铁大幅减仓，硅锰有一定回调，基本面方面并没有太大变化，预计锰矿方面仍旧维持库存下降状态，且远期报价上调是大概率事件，中长期仍以看多为主。

硅铁方面，开工率有一定上调，供应缺口进一步修复。

随着资金大幅减仓，今日硅铁跌停，但是预计中长期仍有上涨动力，在内蒙古铁合金供给侧改革的预期下，预计价格仍有上涨空间。

风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限户显著加码。