中原证券-科创板双周报：春季行情延续，涨势有望扩散-210115

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投资要点:1月1日至1月14日，科创板区间成交额3317.06亿元，净流入金额-46.93亿元。

按资金规模看，特大单（大于100万）净卖出5.19亿元，大单（20-100万）净卖出41.75亿元，中单（4-20万）净买入30.37亿元，小单（小于4万）净买入16.57亿元。

近两周融资融券合计4187.39亿元，环比下降211.4亿元，其中区间融资余额3025.34亿元，融券余额1162.04亿元，期间净买入15.36亿元；科创板概念基金区间成交额196.51亿元，占成交规模比重环比上升为5.92%，区间净主动买入额2.04亿元。

从2019年7月22日科创板开板以来，公募基金参与科创板交易的热情持续升温，2019年基金日均成交额0.36亿元，近两周日均成交额已上升至21.83亿元。

近两周有2支新股在科创板上市，募资总额17.97亿元，总计有217家公司已上市科创板。

近两周新增7家公司注册生效待上市。

目前科创板PE(TTM,剔除负值)75.79倍，环比上升1.96%，估值中位数为74.21倍，位于40.66%的历史分位。

科创50PE(TTM)82.18倍，PB(LF)7.3倍，估值高于大多数主要板块指数。

岁末年初随着美国大选不确定性落地，1月20日拜登宣誓就职，中美贸易冲突预期缓和；加上中央经济工作会议强调科创强调自力更生的重要性，年初新增信贷放量，流动性与风险偏好还在改善的趋势中，科技成长板块涨势有望延续，并从大市值龙头股往二三线估值压力较小业绩景气向上的股票扩散。

风险提示：政策推进不及预期，监管收紧，海外黑天鹅。