中信期货-股指衍生品专题报告（期权）：港股衍生品新利器，恒生科技指数期权-210115

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摘要：2021年1月18日，香港交易所即将推出恒生科技指数期权。

该期权的标的恒生科技指数包含香港上市的30只市值最大的科技股，反映香港上市的科技公司整体金融表现。

恒生科技指数具有以下特点：1）覆盖高成长的科技、医疗行业，包括大量内地科技龙头公司；2）高收益；3）高波动；4）成分股表现分化大。

基于此，我们认为恒生科技指数期权上市后可能呈现以下特点：1）期权对冲需求较大；2）波动率的波动较大；3）期权情绪指标对A股科技板块股价走势具有一定的参考意义。

因此，我们建议重点利用恒生科技指数期权构建以下策略：1）保护型对冲策略；2）波动率交易策略，包括做多、做空波动率；3）利用期权合成指数现货。

包括合成现货多头获取指数高收益，合成现货空头构建Alpha策略；4）构建期权情绪指标。

包括PCR指标、成交重心以及成交价差值率指标。