中航证券-通信行业周报：数字经济乘5G之风，助推运营商政企业务发展-210116

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行情回顾：本期通信指数+1.65%，行业排名4/28；上证综指收于3566.38（-0.10%），创业板指报收3089.94（-1.93%）；涨幅前五：中瓷电子（+61.09%）、博创科技(+19.39%)、东信和平(+14.81%)、亿联网络(+9.06%)、华测导航(+8.30%)；跌幅前五：亿通科技（-18.47%）、瑞斯康达（-10.08%）、ST新海（-8.38%）、ST实达（-8.11%）、杰赛科技(-6.95%)。

重大事件：1、工信部推动提升5G服务质量提出五项要求；2、中兴通讯转让高达通信90%股权；3、小米被美国政府列入“黑名单”，开盘跌超11%。

核心观点：数字经济乘5G之风，助推运营商政企业务发展：未来2-3年是5G产业经济迅速发展的黄金时期，数字化需求的不断提升，将有效促进数字经济规模发展。

据中国信息通信研究院预测，我国数字经济规模到2025年将达到约60万亿元，占GDP比重将超过50%。

由此可见，数字经济的发展将成为未来主流经济发展趋势，也是运营商发展新蓝海。

2020上半年受疫情影响，运营商政企发展受到诸多限制，全年增速略有放缓。

以广东电信和联通政企业务为例，广东电信2020年整体政企收入累计同比小幅下滑，一方面由于电信政企收入体量较大（占总收入比超过55%），整体增势呈现放缓趋势；另一方面，受疫情影响，电信ICT项目收入呈现大幅下滑态势，加之众多中小企业对专线、固话等政企业务使用量的大幅下降，导致双线业务增长也并不如预期；唯一增势较好的是IDC（含云）业务，累计同比增幅超过10%，对拉动整体政企业务收入增长贡献最大。

广东联通逆势增长，在整体政企市场增势放缓的趋势下，联通政企业务收入同比增幅达4.1%，主要受IDC、物联网、大数据、云计算等创新业务拉动，其中，IDC同比增幅超过16.0%，增收贡献最高；此外，双线业务在联通云联网和政企精品网两大核心主推产品的拉动下，也呈现出较好的增长态势，累计增幅达8.8%。

从广东电信和联通2020年政企业务表现来看。