东吴证券-商业贸易行业周报（2021年第3期）：微信加大对第三方外链的整治力度，未来微信内部或将崛起新的内容及电商平台-210117

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行业观点：微信1月13日公告，对多个第三方平台的违规外链进行封禁，截至1月16日其中大部分已整改并解封。

该事件影响范围主要为违规引流的第三方APP，包含腾讯系和非腾讯系的多个互联网产品：QQ音乐、QQ浏览器、知乎、好看视频、小红书、多多直播（拼多多旗下直播）等。

对被封禁的外链，微信不再提供微信内直接打开的服务，用户需点击“继续访问”或者通过“复制链接在浏览器中打开”进行访问。

经我们测试，以上外链目前大部分已完成整改并申请解封，均可在微信环境下正常打开，且未再出现微信公告中提及的违规行为。

以上产品外链被封禁是因为违反《微信外部链接内容管理规范》相关内容，包括外链内容标题、页面文案、按钮说明、文字提示等与其实际效果不符，误导用户点击、下载或跳转到外部APP，以及通过技术手段进行各类恶意绕开和对抗管理条例等。

违规案例包括：QQ音乐打开页面后自动弹出离开微信的选项框，快手选项框模仿微信UI，知乎点击“展开阅读全文”弹出离开微信选项框等。

此次封禁或表明，微信团队正在持续加强执行《外链管理规范》整治违规外联的力度，未来外部平台从微信中获得的流量或将越来越有限，而微信内部有望崛起新的内容平台及电商平台。

微信生态所拥有的巨量私域流量，一直是各大互联网企业运营必争之地。

2020年9月23日开始执行的《微信外部链接内容管理规范》封禁了砍价、利益诱导下载、违规拼团、各种形式的好友助力、种树/养鸡/养宠物等拉新玩法。

此次严厉的封禁公告或表明微信正持续加强对违规外链的政治力度，一方面迫使第三方平台持续规范在微信生态中的引流行为，另一方面也关紧微信流量外泄的闸门。

我们认为，未来外部产品从微信中获得的流量或越来越有限，而微信生态内部或将有新的内容平台、购物商城崛起。

近期报告：《国联股份发布业绩预告，全年归母净利润同比增长约90%超预期》：预计2020年度实现收入170至172亿元，同比增长136.19%至138.97%；归母净利润3.00至3.05亿元，同比增长88.75%至91.89%。

投资建议：随着微信生态圈内的内容平台、购物微商城的不断崛起，相关服务商有望直接受益。

建议持续关注帮助商家开设微信小程序微商城，并提供一站式运营服务的SaaS服务商中国有赞、微盟集团等。

建议关注：上市公司波司登、华熙生物、珀莱雅、中国有赞和微盟集团。

风险提示：行业竞争加剧，产品质量问题，宏观经济波动风险等。