国盛证券-食品饮料行业本周专题：简析中国高端啤酒发展之路-210117

《国盛证券-食品饮料行业本周专题：简析中国高端啤酒发展之路-210117（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-食品饮料行业本周专题：简析中国高端啤酒发展之路-210117（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

啤酒高端化迈入新阶段，行业利润加速释放发展复盘：外资领跑，本土龙头雄狮觉醒。

我国高端啤酒萌芽于2000s，本土企业处于跑马圈地价格战阶段，外资啤酒抢先布局。

2008-15年我国啤酒消费结构出现供需错配，高档且多元化进口啤酒销量快速增长。

2011年后国际品牌逐步国产化，叠加本土品牌重视高端化，2019年进口啤酒量下滑。

百威亚太2010-18年吨酒价格增长CAGR为11%，领先于国内啤酒企业。

2020年是华润啤酒决战高端的元年，龙头的战略变化意味着啤酒行业的发展趋势进入高端化的比拼阶段。

国内啤酒行业未来10年享受高端化红利，处于利润加速释放阶段。

高端啤酒市场竞争格局：一超多强，华润、青啤加速追赶。

2018年百威英博在高端啤酒市场市占率达到46.6%，青啤、华润市占率分别为14.4%、11%，嘉士伯占比4.6%，喜力品牌占比1.7%。

百威品牌高端啤酒销量领先，高端及以上啤酒销量占比约37%。

华润啤酒在高端啤酒市场以“本土品牌+国际品牌”双轮驱动，青岛啤酒单品牌模式运作，高端啤酒销量规模扩大。

高端啤酒市场竞争的关键能力：我们认为硬实力需要具备：丰富的品牌组合及品牌力、强大的渠道网络体系、高质量的根据地市场以及高效的供应链体系；软实力需要具备：渠道执行力强、管理体系完善、企业文化及组织建设。

1）品牌组合及品牌力：成熟啤酒市场需求多元化，啤酒企业扩大品牌组合，高端啤酒市场呈现百花齐放格局。

此外头部啤酒企业品牌开启营销方式变革，迎合年轻人喜好。

2）有竞争力的渠道体系：强大的渠道网络体系能够将产品力、品牌文化充分传导至市场，成为加倍放大的核心武器。

近年来新零售渠道、社区营销发展迅猛，现饮端餐饮连锁化率加速，为高端啤酒品牌发展带来新生机。

华润啤酒渠道二次改造，发展大客户提升经销商积极性，配合高档啤酒市场开发。

3）有质量的根据地市场：啤酒消费量大且消费档次高、且在该市场具有优势领导地位，通常是啤酒企业利润池。

当前头部啤酒企业各自基地市场优势稳固，长三角、珠三角仍是兵家必争之地。

4）工厂布局和供应链效率：外资品牌供应链效率较高，国内头部企业仍有优化空间。

重庆啤酒、华润啤酒率先推动产能优化，运营效率提升显著。

5）软实力：高端啤酒市场竞争的软实力体现在渠道执行力、管理体系、企业文化及组织建设，国内龙头企业与外资企业差距缩小。

风险提示：消费者需求变化、原材料价格波动、行业竞争激烈、估计假设具有不确定性。