民生证券-教育行业周报：主抓龙头，期待板块复苏-210118

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本周随笔・民生教育业务再扩容2021年1月6日，民生教育公布以人民币4.2亿元收购电大在线剩余的50%股权。

业务覆盖范围广阔，公司技术性质独特。

奥鹏教育目前拥有超过100万人的在线学历教育本科、专科在籍学生，超过2000万人的IT培训慕课网用户与超过30所得高校及9所开发大学合作并提供线上学历教育，覆盖31个省份，拥有1800多家学习中心。

公司营收稳固增长，毛利率水平稳定。

电大在线及奥鹏教育业绩呈现稳健增长趋势，2018年、2019年以及2020Q3营业收入分别为7.93亿、8.13亿和5.94亿，净利润分别为5511万元、5479万元、4680万元，净利率分别为6.9%、6.7%和7.9%，毛利率稳定在70%。

中国在线教育市场规模持续扩大。

2020年中国在线教育市场规模预计达到4858亿元，同比增长20.2%。

行业观点关注考研，考公人数持续增长，就业压力加大，推升招录类考试需求，利好相关辅导类龙头公司。

推荐中公教育，考研、考公辅导龙头机构，行业巨头充分享受行业高速发展带来的红利。

就业难环境下，持续看好公司业绩提升。

另外，看好课外辅导板块。

刚需逐步回暖，利好行业龙头公司业绩反弹。

推荐豆神教育、昂立教育，关注科斯伍德。

港股关注新东方在线。

板块表现上周，中证教育指数下降0.10%，沪深300下降0.68%，创业板指数下降1.93%。

年初至今，中证教育指数下降3.80%，沪深300上涨4.74%，创业板指上涨4.17%。

行业新闻1.进军印度教育市场，亚马逊推出备考平台AmazonAcademy。

2.知乎10周年公布长期战略，计划投入数十亿支持创作者。

3.加拿大数学学习平台Prodigy获1.25亿美元B轮融资，将扩大国际市场。

4.江苏省：家庭教育指导纳入中小学、幼儿园工作职责。

投资建议K12课外辅导行业逐步回归正轨，看好刚需逐步回暖，A股建议关注中公教育、豆神教育、昂立教育、科斯伍德。

港股建议关注在线教育龙头：新东方在线。

风险提示行业政策变动风险;外延布局不及预期风险。