中泰证券-芯海科技-688595-信号链+MCU平台公司，场景拓展空间广阔-210115

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信号链+MCU双管齐下的优质内资企业。

公司是一家集感知、计算、控制于一体的全信号链设计企业，专注于高精度ADC、高性能MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案。

公司产品广泛应用于智慧健康、压力触控、智慧家居感知、工业测量、通用微控制器等领域。

深耕信号链+MCU芯片领域多年，公司凭借优秀的技术实力、产品性能以及客户服务能力，成功与众多优质终端客户建立紧密合作。

随着公司知名度提高、高性能产品不断导入和客户结构不断优化，公司整体业绩有望进一步提升。

高精度ADC技术+高可靠性MCU技术打造公司竞争优势。

公司核心高精度ADC技术拥有低速高精度、线性度高、受温差影响较小等优势，部分细分领域产品技术则处于国内领先、国际先进水平。

MCU芯片具备高集成度和可靠性，在电源快充领域，公司部分32位MCU芯片相较于国外竞争对手同类别可比产品，集成度、易用性更高，支持的协议更全面，同时成本也更低。

公司凭借自身低速高精度ADC技术及高可靠性MCU技术的累积，有望在国产替代大背景下获订单转移红利。

下游多维共振引领公司成长。

智慧健康芯片方面，随着国家政策及民众健康意识提升，公司智能体脂秤、智能手表手环、人体成分分析仪、电子体温、红外测温等产品出货量有望进一步提升；压力触控芯片方面，消费电子产品的升级革新叠加5G换机潮，压力触控按键将逐步取代传统实体按键，有望打开公司压力触控SoC芯片成长空间；MCU方面，受益于物联网、汽车电子、工业控制、AI应用等领域的蓬勃发展，MCU市场规模有望在2022年提升至239亿美元，而目前MCU市场主要有国外厂商占据，从进口替代角度考虑，公司作为内资MCU芯片设计头部企业具有较大市场提升空间；后续快充充电器渗透率不断提高、公司品牌知名度不断加深，通用微控制器芯片有望继续起量。

持续研发投入+优质团队为日后成长保驾护航。

截至2020年9月，公司已拥有6项核心技术、195项专利、134项软件著作权和27项集成电路布图设计，并成功实现专利与核心技术的产业化。

同时公司也积极根据下游市场需求，顺应物联网、人工智能、汽车电子、医疗工程等新兴应用领域发展趋势，不断加大研发投入，持续推出具市场竞争力的芯片及解决方案；此外，公司核心技术人员在集成电路领域拥有超过十年的从业经验，技术研发人员超过总人数的62%，高水平研发投入和精进团队将共同助力公司成长。