天风证券-家用电器行业2020W3周观点：CES展显示技术各显神通，服务机器人未来可期-210117

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本周家电板块走势本周沪深300指数-0.68%，创业板指数-1.93%，中小板指数-2.03%，家电板块-1.79%。

从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-2.22%、+2.81%、+4.38%。

个股中，本周涨幅前五名是TCL集团、奥佳华、海信家电、雪莱特、新宝股份；本周跌幅前五名是长虹美菱、日出东方、视源股份、*ST德豪、欧普照明。

原材料价格走势2021年1月15日，SHFE铜、铝现货结算价分别为58920和14920元/吨；SHFE铜相较于上周-2.21%，铝相较于上周-3.93%。

2021年以来铜价+19.98%，铝价+3.54%。

2021年1月15日，中塑价格指数为954.74，相较于上周-0.05%，2021年以来+7.99%。

2020年12月31日，钢材综合价格指数为124.52，相较于上上上周价格-3.58%，2020年以来+17.1%。

本周观点本周2021年的CES展落下帷幕，本次展会上也有不少家电类产品，我们按照品类梳理了此次参展发布的相关家电产品，总结出有以下几点趋势：黑电产品继续向更高清更大尺寸更轻薄进化，下一代显示技术各显神通。

今年黑电产品的共同特征是继续向更大尺寸更轻薄变化，显示技术也由4K进化至8K。

此外，每家企业都结合自身的技术优势带来了下一代显示技术和产品。

服务机器人功能更加多样化，疫情影响多款消毒杀菌新品面世。

扫地机器人中石头带来的新品S7创新使用超声波地毯识别技术，在拖地功能下识别到地毯时能自动提升抹布，防止地毯变湿，同时在原有产品的基础上拖地更加干净。

除了扫地机器人外，今年机器人类新品也更加多元化，三星带来了家务机器人，健身机器人等多款服务类机器人。

此外受疫情的影响，今年CES展上还涌现了许多消杀类的商用机器人新品。

第三，产品也有更加智能和个性化的趋势。

个股方面，依照竣工后周期带来的需求复苏，以及低基数效应，预计会迎来至少两个季度的景气上行，推荐美的集团以及改善弹性预期较高的海尔智家；从增速绝对值角度来看，小家电板块依然是景气度最高的子行业，重点推荐明年有望进一步受益于海外需求扩张的新宝股份；后周期滞涨的部分标的目前估值水平较低，建议关注老板电器和海信家电；海外需求扩张，扫地机器人行业目前景气度上行，建议关注科沃斯和石头科技。

风险提示：海外疫情加重；房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。