格林大华期货-国债期货周报：房地产信贷确认略松、碳减排工具精准滴灌-211113

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因素分析：利多因素：本周公开市场净投放2800亿元，货币市场流动性继续保持宽松。

欧洲主要国家近期新增新冠病例增加，国内新增本土病例数尚未明显下行。

10月M1和M2的增速差较上月进一步扩大，表明存款活期化程度继续下降、实体经济需求回落。

利空因素：以美元计价，10月中国出口同比增长27.1%，好于市场预期的24.2%。

10月份新增人民币贷款8262亿元，好于市场预期。

央行指导下商业银行房地产信贷政策有所放松，个人住房贷款10月增加3481亿元，较9月多增1013亿元。

10月CPI同比增长1.5%，市场预期1.30%。

10月PPI同比上涨13.5%、再创年内新高。

美国10月份CPI环比上升0.9%，超过市场预估的0.6%，通胀压力推动美债利率回升。

操作建议：物价的变化在央行的预期内，下一阶段央行还将坚持稳健货币政策，保持流动性充裕。

央行推出碳减排工具精准滴灌，指导商业银行房地产信贷政策有所放松。

我们预期四季度GDP同比回落较快，财政政策会有所发力对冲经济回落压力，货币政策倾向于增强信贷，预期将有支持消费的政策出台。

国债收益率中线大幅上涨和下跌的概率均较小，国债期货市场未来一段时间或震荡格局。

配置型投资者可以考虑逢低分步建多头仓位，交易型投资少量资金波段操作。

风险提示：全球疫情变化，货币政策边际变化，市场信用风险波动，中美关系。