财通证券-化工行业周报：化工景气仍在持续复苏，重点关注化纤投资机会-210117

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本周价格涨幅较大的产品为DMF（+5.94%）、VE（+5.46%）、粘胶短纤（+5.01%）、VB1（+4.22%）、VD3（+4.19%）、尿酸（+4.14%）、蛋氨酸（+3.83%），价格跌幅较大的产品为DMC（-5.41%）、R22（-3.65%）、辛醇（-3.63%）、丙烷（-3.09%）。

本周VB5（1.65%）、VH（1.83%）、蛋氨酸（2.45%）、TDI（7.13%）、R32（9.28%）价格处于历史较低分位。

本周价差涨幅较大的产品为PDH（+1182）、DMF（+385）、粘胶短纤（+319）、PO（+241）、氨纶（+204）、PVA（+166）、钛白粉（+115），价差跌幅较大的产品为DMC（-1033）、R134a（-615）、聚合MDI（-301）、纯MDI（-204）、R22（-188）、炭黑（-177）、醋酸（-107）、PX（-104）。

本周R32（3.75%）、R134a（4.35%）、PX（5.24%）、TDI（6.68%）、PTA（9.64%）价差处于历史较低分位。

投资结论：从资产配置角度，2021年经济复苏确定性较高，化工行业已迎来最佳配置窗口。

从基本面角度，受国内外需求恢复和下游补库行情带动，主要化工品价格、价差和上市公司业绩仍在持续边际复苏。

重点关注兼具成本优势和资本开支成长性的优质周期成长股，包括：万华化学、华鲁恒升、华峰化学、金能科技、荣盛石化、卫星石化等，以及以化纤为代表的景气持续复苏或涨价超预期的投资机会。

风险提示：原油价格大幅波动，下游需求不及预期。