中信证券-拓普集团-601689-2020年业绩预告点评：业绩符合预期，盈利弹性显著-210118

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公司1月15日晚间发布业绩预增公告，2020年预计实现归母净利润6.1~6.5亿元，同比+33.7%~42.4%；对应Q4实现归母净利润2.2~2.6亿元，同比+83%~116%，符合市场预期。

公司紧跟下游核心客户开启全球化进程，新产品配套不断拓展，未来业绩弹性大，维持公司2020/21/22年EPS预测0.61/1.00/1.42元，维持公司“买入”评级。

公司发布2020年业绩预增公告，符合市场预期。

公司1月15日晚间发布业绩预增公告，2020年预计实现归母净利润6.1~6.5亿元，同比+33.7%~42.4%；实现扣非归母净利润5.6~6亿元，同比+35.1%~44.7%。

其中，2020年第四季度对应实现归母净利润2.2~2.6亿元，同比+83%~116%；实现扣非归母净利润2.0~2.4亿元，同比+102.0%~142.4%，符合市场预期。

公司2020年在新冠疫情影响下仍然实现业绩大幅增长，主要系公司管理层和员工积极应对，仍然实现了较好的经营表现。

公司产品储备丰富，轻量化、智能化布局领先。

公司积极布局并推进“2+3”产业战略，在保持NVH减震系统和整车声学套组两项业务国内领先的同时，前瞻性布局汽车智能驾驶系统、热管理系统、轻量化底盘系统三大新业务，力争成为具备同步研发能力、机电一体化整合能力、模块化供货能力、全球化供货能力的tier0.5级汽车零部件领军企业。

面对汽车行业科技化变革趋势，公司积极与Rivian、蔚来、小鹏和理想等头部造车新势力开展合作，探索tier0.5级合作模式，为客户提供全产品线的同步研发及供货服务。

研发配套能力蜕变，特斯拉带来显著增量。

公司在整车NVH、底盘动态响应等方面已经具备总成系统设计、开发、验证、量产的全生命周期能力，开始蜕变为汽车零部件系统方案提供商。

公司2016年进入特斯拉供应链，为ModelS/X配套铝合金底盘结构件；之后公司对特斯拉车型的单车配套价值不断提升。

随着特斯拉上海工厂第二期新产能开始建设，以及特斯拉全球车型继续放量，公司营收和业绩有望继续保持较快增长。

风险因素：全球疫情反复，车市销量不及预期，新产品推广不及预期。

投资建议：在疫情影响下，公司2020年业绩仍然实现较快增长，符合市场预期。

公司紧跟下游核心客户开启全球化进程，新产品配套不断拓展，未来业绩弹性大，维持公司2020/21/22年EPS预测0.61/1.00/1.42元，维持公司“买入”评级。