安信证券-有色金属行业周报：能源金属继续全线上涨，锂精矿有望迎来加速上行-210117

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■一周回顾：本周能源金属价格全线上行，A股能源金属标的继续上涨。

本周国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别为57,000、61,000、48,250元/吨，周环比分别上涨8.6%、6.1%、9.0%。

MB标准级钴收于17.55~18.10美元/磅，周环比大幅上涨，无锡盘钴价指数收30.80元/吨，周环比下跌1.28%；国内硫酸钴、四钴、电钴价格分别为6.40、23.25和30.80万元/吨，周涨幅分别为5.8%、5.4%、3.7%。

LME镍价为18,050美元/吨，本周上涨2.94%；国内镍价和国内硫酸镍价格分别139,900和33,000元/吨，较上周分别上涨3.13%和1.54%。

A股能源金属标的股价表现强劲，天齐锂业、江特电机涨幅均超过5%，海外氢氧化锂标的Pilbara、Orocobre等亦录得上涨。

■行业聚焦：锂产业涨价链条持续传导，锂精矿有望迎来加速上行。

我们认为一是本轮锂产业价格上涨逻辑链条主要源自于下游需求，本质是下游需求提升驱动冶炼品涨价，随后冶炼厂提产去库带来上游的需求提升，而冶炼厂原料去化必然驱动上游锂精矿需求提升，价格上涨；二是矿端具备较大上行空间，锂精矿从2020年和2021年初以来价格分别上涨-17.00和2.47%，仍处底部区间，位于澳洲锂精矿平均成本线以下，随着价格链条的持续传导，锂矿市场供需的紧张格局有望加剧，驱动锂矿价格加速上涨。

■锂：碳酸锂继续上涨，需求将维持强势。

本周碳酸锂价格继续上涨，青海盐湖低负荷生产，货源维持紧张，预计工碳短期供给紧张仍将持续。

近期三元前驱体价格大涨，需求旺盛，电池级碳酸锂受到下游景气影响价格大幅上行。

氢氧化锂大幅上涨，锂辉石价格上涨从成本端支撑氢氧化锂价格，随着氢氧化锂库存消化及下游景气度提升，预计前期滞涨的氢氧化锂价格将走入上行通道。

■钴：钴盐价格上行，市场预期积极。

本周钴盐总体价格上涨，总体市场预期向好。

钴中间品受到南非疫情管控影响国内看涨情绪浓厚，国内库存相对紧张，价格继续走高。

硫酸钴下游正极材料近期上涨明显，价格传导较好，需求端持续向好，四氧化三钴受到原材料钴中间品涨价影响继续上涨。

■镍：宏观提振期镍，镍市回暖明显。

本周LME价格环比上涨2.94%，期镍价格大涨一方面受美联储仍将维持宽松，拜登刺激方案超预期，另一方面菲律宾雨季及印尼地震引发市场供给紧张预期。

本周硫酸镍环比上涨1.54%，主因正极材料需求维持旺盛，下游厂家对原材料价格接受程度提高，预计后市价格稳中向好。

■稀土永磁：氧化铽大幅上涨。

本周钕铁硼价格周环比上涨1.94%，氧化镨钕、氧化铽和氧化镝周环比+5.79%、+11.54%、+4.57%，本周氧化铽价格大幅上行，主要生产商因库存较少持货惜售，市场交易清淡，报价有望进一步上行。