川财证券-石油化工行业周报：高油价预期利好国内页岩油开发-210118

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川财周观点本周EIA原油库存减少325万桶，美国活跃石油钻机数增加12座到287座，美元指数上涨0.8%，布伦特原油价格下跌1.77%，WTI原油价格下跌0.38%，NYMEX天然气价格上涨0.3%。

在上周的OPEC+会议上，沙特承诺自愿减产100万桶/天，受此利好国际油价连续上涨，国内石油行业股价也有较好表现，中海油服、杰瑞股份和恒力石化连续两周分别上涨24%、22%和27%。

EIA短期展望预测2021年美国原油产量同比基本持平，而原油需求同比大幅改善。

我们认为若拜登禁止或限制美国本土的原油开采，将从长期利好国际油价的上涨，今年美国原油供给持平或下降将成为可能，布伦特油价有望上涨到60美元均值附近。

页岩油可以从资源上提升我国的原油供给能力，但前期开发对油价的要求较高，中后期将大概率复制页岩气的成本曲线。

2021-2022年的较高油价预期将大幅提高我国页岩油的开发动力，相关标的有杰瑞股份、中国石油等。

市场综述本周表现：本周石油化工板块上涨,涨幅为2.16%。

上证综指下跌0.10%,中小板指数下跌2.03%。

个股方面：本周石油化工板块下跌的股票较多，涨幅前五的股票分别为：杰瑞股份上涨14.10%、华鼎股份上涨11.40%、久立特材上涨10.43%、恒力股份上涨9.67%、中海油服上涨7.20%。

公司动态桐昆股份（601233.SH）公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过20亿元，扣除发行费用后募集资金净额拟用于“江苏省洋口港经济开发区热电联产扩建项目”和“年产15万吨表面活性剂、20万吨纺织专用助剂项目”。

行业动态2020年我国原油进口总量同比增长7.3%，达5.42亿吨。

原油进口总金额同比下降26.8%，下降4484亿元（海关总署）；据半岛电视台1月10日报道伊朗将投资12亿美元以便石油产量翻一番，达到每日450万桶（中国石油新闻中心）；EIA短期展望认为2021年美国原油产量均值为1110万桶/天，比2020年下降20万桶/天（EIA网站）。

风险提示：OPEC大幅提高原油产量；国际成品油需求长期下滑。