万联证券-通信行业周观点：移动一级集采供应商出炉，中兴转让高达通信股权-210117

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本周行业观点：上周大盘小幅下跌，通信行业逆势而上，沪深300指数下降0.68%，申万一级28个行业9个上涨，19个下跌，通信行业表现良好，整体上涨1.65%，排名第4名。

本周，中兴以10.35亿元价格向北京屹唐转让公司所持高达通信90%的股权。

短期来看，中兴通讯聚焦公网，而高达通信则深耕专网，两者主营业务关联度很小，且高达通信的体量相对较小，此次股权转让对于中兴的整体运整体规模影响不大。

长期来看，本次剥离可以更好地推进中兴通讯战略聚焦和资源提效的经营策略，更加聚焦5G主航道相关核心业务。

随着5G建设的逐步推进，未来2-3年将是厂商积蓄实力、加速转型成长的极其重要的窗口期。

中兴通讯可以通过交易获得可观的投资收益，进而将资源用于核心业务的投入和发展，进一步形成良性循环。

本周我们认为，虽然2020年通信行业受到中美贸易摩擦影响，5G建设红利释放受到压制，部分优质标的处于历史估值地位，但随着拜登上台带来的中美贸易摩擦逐渐有序化以及市场风格的切换，三大运营商以及5G商用相关标的将迎来一波估值修复的行情。

投资要点：一周产业新闻：（1）中国广电：229亿到账！战略投资者及上市企业完成现金实缴！；（2）中国智能机2020年出货近3亿台过半为5G手机；（3）工信部公布81项通信行业标准明确Sub6GHz基站设备技术要求；（4）韩国将迎来2G服务彻底终结宣布6月关网；（5）思科以45亿美元收购Acacia涨幅超70%；（6）中国移动采购自有品牌R3s-2Pro和R3s-4Pro产品，总预算超1.28亿；（7）中国移动一级集采供应商分级出炉：11大类别49家厂商入选；（8）T-Mobile美国与爱立信、诺基亚签署5G合同价值数十亿美元；（9）小米、商飞等被特朗普政府列入所谓“军工企业名单”；（10）百度宣布开始造车：组建智能汽车公司，吉利为战略合作伙伴。

投资建议：我们认为，目前运营商板块基本面转好且整体估值较低，短期或进入一个估值修复的通道。

2020Q4云计算厂商资本开支仍保持高位，2021年有望继续上行，云计算相关建设还在加速当中，持续看好IDC、云计算及边缘计算相关产业链。

技术革新带动模组行业需求扩张，技术迭代下全球蜂窝通信模组行业发展迅猛，模组市场“东升西落”，万物互联时代即将开启，看好国内物联网相关下游蜂窝模组厂商。

卫星互联网未来将成为5G、6G网络覆盖空间和场景等方面的补充,且轨道和频段是不可再生的战略资源，随着我国陆续公布相关低轨卫星发射计划，整体行业的未来值得期待。

风险因素：中美贸易摩擦的不确定性，5G建设程度及渗透速度不达预期，疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期。