中信证券-商品策略周度探讨：大宗商品的“春节”效应对于品种供需的影响-210118

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核心观点需求端：疫苗研发数据超预期，美国新一届政府或将带来更大经济刺激计划供给端：OPEC1月谈判落地，沙特自愿减产100万桶提振油价；库存端：原油库存持续回落，回落至五年区间附近，近期有所反弹交易情绪：空头持仓占比回落至底部交易策略中期向好，短期关注欧美疫情和封城风险风险因素向上：OPEC再次减产，全球经济基本面超预期好转，突发地缘风险事件。

向下：全球疫情扩散，美国经济不及预期，全球需求不及预期，OPEC增产。