华安证券-轻工制造行业月报：竣工回暖，家居内外销景气；关注纸价上涨-210118

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地产端：12月全国住宅销售面积单月同比增长11.54%，竣工连续回暖。

12月全国住宅销售面积单月同比增加11.54%。

12月全国住宅销售面积单月同比增加11.54%至21571万平方米；1-12月全国住宅累计销售154878万平方米，同比上升3.2%，累计升幅较1-11月扩大1.3个pct。

12月全国住宅竣工面积同比增加2.28%至23255万平方米；1-12月全国住宅竣工面积累计65910万平方米，同比下降3.1%，降幅较1-11月收窄了2.7个pct。

12月竣工延续了10月和11月的回暖态势。

社零方面：12月社会消费品零售同比增长4.6%。

家具类零售额：12月单月同比增加0.4%，累计降幅缩窄了0.9个pct。

日用品：12月日用品社零单月同比增长8.0%，累计同比增长7.5%。

文化办公用品：12月文化办公用品零售额单月实现9.6%的较快增长。

国内家具建材景气：全国建材家居景气指数：11月全国建材家居景气指数（BHI)为101.52，单月同比增长5%。

家具出口：12月家具及其零件出口额单月实现54%的高增长。

TDI：1月15日华北地区TDI价格为1.25万元/吨，单月下降2.34%（12月15日-1月15日）。

造纸方面针叶浆：1月15日银星(智利)漂白针叶浆价格为810美元/吨，单月上涨26.56%（12月15日-1月15日）。

双胶纸：12月金太阳(70克)华东双胶纸价格为5350元/吨，环比上涨8.08%，较去年同期下降17.05%。

溶解浆：1月15日溶解浆内盘价格为6300元/吨，单月上涨10.53%（12月15日-1月15日）。

投资建议：1）地产销售保持高增，竣工延续回暖，家居景气有所上升，TDI等原材料价格上涨趋势有所缓解。

建议关注以顾家家居和敏华控股为代表的软体家居龙头。

推荐关注定制家居一线龙头欧派家居和索菲亚以及成长性更佳的二线龙头志邦家居和金牌厨柜。

2）造纸板块：原材料木浆和国废的价格持续上涨，成本上涨支持纸品价格上涨。

建议关注全品类造纸龙头太阳纸业，以及生活用纸龙头中顺洁柔。

3）日用品和文化办公用品社零下半年社零延续较快增长，持续推荐晨光文具，建议关注日用品板块的蓝月亮。

风险提示疫情反复、宏观经济增长不及预期导致居民购买力下降；原材料价格上涨。