华福证券-银行行业周报：银行业助力碳中和发展，绿色金融迎发展-211112

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银行板块本周（11.8-11.12）震荡下滑后大幅拉升，截至本周最后交易日市净率LF0.63PB，较上周估值有所提升，市场热度持续提升，日均交易额10716.97亿元（周环比-6.23%），本周央行宽口径（包含7天逆回购）净投放2800亿元，逆回购利率维持2.20%；周五（11月12日）公布DR007加权值为2.09%，处于正常偏低水平。

碳减排工具降低绿色经济融资成本，绿色金融快速发展。

为贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰、碳中和的重要决策部署，全面贯彻新发展理念，人民银行创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平。

碳减排支持工具发放对象暂定为全国性金融机构，人民银行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。

为保障碳减排支持工具的精准性和直达性，人民银行要求金融机构公开披露发放碳减排贷款的情况以及贷款带动的碳减排数量等信息，并由第三方专业机构对这些信息进行核实验证，接受社会公众监督。

碳减排支持工具的推出将发挥政策示范效应，引导金融机构和企业更充分地认识绿色转型的重要意义，鼓励社会资金更多投向绿色低碳领域，助力实现碳达峰、碳中和目标。

对于国有大行直接产生利好，这部分资金成本较低，且绿色金融整体体量今年维持较高增速，有利于扩大绿色金融规模。

中银协陀螺评价体系评商业银行，财富管理重要性趋势得到强化确认。

从“陀螺”（GYROSCOPE）评价结果看商业银行新趋势：1）全国性商业银行公司治理能力较强，中小银行公司治理能力仍有待进一步提升；2）零售业务对商业银行收益可持续能力的贡献不断增强；3）全国性商业银行风险管控能力表现较好；4）负债成本低、成本管控好的大型商业银行运营管理能力更为突出；5）银行业服务实体经济质效进一步提升；6）手续费及佣金收入占比成为商业银行提升竞争力的关键；7）金融科技资金与人才投入持续加大，银行业智能化能力进一步增强；8）人力资本投入高的银行人均创利一般较强。

9）商业银行外源资本补充能力逐步提升。

银行业未来盈利预期稳中向好，经济稳定增长背景下，估值水平提升可期。

市场表现本周银行行业指数上涨1.47%，表现好于大盘。

本周上证综指上涨1.36%，深圳成指上涨1.68%，创业板指上涨2.31%，沪深300指数上涨0.95%。

风险提示疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。