天风证券-银行业理财周报：预期收益率平稳，大行净值化进度较慢-210119

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预期收益率平稳，城商行产品收益率较高产品预期收益率平稳。

本期(1/10-1/16，下同)1周/2个月/9个月期限人民币银行理财产品预期年化收益率环比下降，1周期限产品的跌幅最大，为-6.6bps。

2周/1个月/3个月/3个月/6个月/1年期限人民币银行理财产品预期收益率环比增长，1年期限产品的涨幅最大，为11.6bps。

城商行预期收益率高于市场。

从机构类型来看，2021年1月7日的六大行/股份行/城商行/农商行3个月期限人民币银行理财产品预期收益率分别为3.56%/3.97%/3.94%/3.85%。

新发行短期非净值型产品占比增加本期发行产品数量最多的银行是建设银行，达59款。

发行产品数量最多的十家银行分别发行了59款、32款、21款、18款、16款、14款、13款、13款、11款、10款。

发行产品按运作模式分封闭式净值型产241款，占比72.4%；按收益类型分非保本型产品324款，占比97.3%；按期限类型分1-6个月产品232款，占比69.6%；按基础资产分以债券和利率为基础资产的产品377款，占比44.1%(同一产品可能属于多个不同的基础资产类别)。

新到期1-3个月期限产品占比增加，保本型产品占比减少本期到期产品按期限类型分1-3个月387款，占比39.0%；按收益类型分非保本型产品975款，占比91.3%。

六大行净值化进度较慢六大行净值型产品占比下降。

截至2021年1月17日，六大行/股份行/城商行/农商行的净值型产品占比分别为12.81%/37.10%/53.44%/36.94%。

与1月10日相比，净值化进度分别变化了-0.02%/0.30%/0.39%/0.10%。

本期披露有效数据产品净值增长率降低。

其中净值增长率小于0/在0-0.1%之间/在0.1-0.2%之间/在0.2-0.3%之间/在0.3-0.4%之间/在0.4-0.5%之间/大于0.5%的产品分别有85/370/931/269/127/51/416款。

平均值为0.37%，中位数为0.18%，最大值为4.69%，最小值为-4.66%。

1月17日理财子在售产品84款，工银理财14款1/17在售产品主要是1-3年中低风险固收类净值型产品。

在售产品期限以1-3年为主，共45款；投资性质以固定收益类为主，共71款；运作模式以封闭式净值型为主，共52款；风险等级以二级为主，共52款。

风险提示：负债成本大幅上升；信用利差大幅上升；流动性收紧过快。