平安证券-电子行业周报：台积电20Q4业绩出炉，CES展会落下帷幕-210118

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行业动态：1）台积电20Q4业绩出炉：台积电发布2020年第四季度报告，公司单季实现营业收入126.8亿美元，环比增长4.45%，同比增长22.04%。

净利润1427.7亿新台币（约合51.0亿美元），环比增长4.0%，同比增长23.0%。

从技术节点看，公司2020年四季度5nm制程营收占晶圆销售收入的20%，7nm占29%，16nm占13%，先进制程（Q16nm）占比达62%。

从全年来看，2020年晶圆营收中，5nm占比8%，7nm占33%，16nm占17%，先进制程占比58%。

业绩指引方面，预计Q12021营收将在127亿美元至130亿美元之间（根据美元新台币1比27.95的汇率假设测算），中值环比增长1.3%，毛利率预计将在50.5%到52.5%之间，营业利润率在39.5%到41.5%之间。

另外，公司预计2020年至2025年美元营收CAGR将达10%～15%。

2）CES展会落下帷幕：2021年度的国际消费类电子产品展览会，原计划1月6日至9日在美国内华达州的拉斯维加斯举行，但受疫情影响，展会的时间推迟到了1月11日-14日，展会的方式也改为以全数字化的方式进行，参展的厂商及人员也以线上的形式参与。

作为全球最大的消费电子展会，CES被誉为科技行业的风向标，2021年国际消费类电子产品展览会主要集中在在芯片、显示及汽车电子等产品。

二级市场信息：上周（1/11-1/15）申万电子行业上涨2.26%，跑赢沪深300指数2.94个百分点。

板块方面，申万板块银行、电子、建筑装饰、通信涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第2位。

另外，纳斯达克指数下跌1.54%，费城半导体指数上涨1.92%，台湾电子指数上涨2.89%。

个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为彩虹股份、朗科智能、风华高科、安集科技、春秋电子、北方华创、横店东磁、铜峰电子、晶丰明源、三利谱；跌幅排名前十的是台基股份、欣旺达、隆利科技、超频三、ST宇顺、科达利、天华超净、璞泰来、长方集团、大立科技。

投资建议：上周（1/11-1/15）申万电子行业上涨2.26%，，表现较好。

一方面在市场风格切换下，部分高位白马股出现回调；另一方面，电子行部分公司发布年报业绩预告，受到市场关注。

展望2021年一季度，中央经济工作会议将强化国家战略科技力量和增强产业链供应链自主可控能力放在了明年重点工作的第一位和第二位，凸显对科技自主可控的重视。

在PMIC、驱动IC等需求下，8寸晶圆代工产能供不应求，建议关注芯片产业链公司紫光国微、华天科技、华润微、士兰微和富满电子等。

风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。