中信期货-农产品策略日报：基本面对策略影响不变，本周关注宏观面影响-210119

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【信息】：（1）油脂：棕榈油：据SGS，马来西亚1月1-15日棕榈油出口环比下滑44.4%；另据SPPOMA，1月1日-15日马来西亚棕榈油产量降28.55%。

点评：基于海外机构对马棕产量、出口阶段性预期，预计1月马棕库存上升概率上升，中性利空棕榈油价格。

（2）白糖：据天下粮仓的信息显示，2020年12月中国进口食糖数量为91万吨，环比增20.37万吨，同比增加69.51万吨，2020年1-12月共计进口527.34万吨，同比增加187.4万吨。

（3）大豆：据天下粮仓，截止2021年第2周（截止1月15日当周），国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量528.13万吨，较上周的525.11万吨增加3.02万吨，增幅0.58%，较去年同期392.34万吨增加34.61%。

点评：大豆库存渐增，豆粕春节备货尾声，预计豆粕价格承压回落。

风险因素：原油价格大幅波动，中美贸易争端再启，收储政策不确定。