方正中期期货-金银日报-210119

《方正中期期货-金银日报-210119（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正中期期货-金银日报-210119（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（震荡）金银：周一国际黄金宽幅波动整体呈现V型反弹的结构，最低下触1802美元/盎司后反弹至1830美元/盎司一线，临近美国总统实权交接，市场资金博弈激烈，从美债角度看，没有延续惯性收益率继续上行，但是整体上没有明显的反转信号。

从汇率角度看，内盘因人民币贬值受到一定的向上托力，从低点的6.40已经贬值到6.50一线，汇率成为内盘的另一大变数。

上周金银因为美债的压力延续回落，周五再度从1850美元/盎司回落至1830美元/盎司，白银则因为高处震荡时间过长有进一步破位的倾向。

相比于因为刺激计划想当然的多头交易者，我们在当下氛围更加理性，债券收益率的图形没有明显改善之前我们价更多推荐逢高沽空，金银做多的前提条件依旧是美债收益率的企稳，目前看美债收益率虽然小幅回调，但波动幅度仍需要观察。

市场最近可能聚焦民主党上台后的经济刺激，注意刺激更多影响的是短端收益率，而长端美债尤其是10年期美债是市场的基石，近似可以看做市场的无风险收益率，美债最大的问题在于体量，粗略估算全球美债总量在30-35万亿美元左右，美股市值在20-25万亿，黄金按照7000万美元/吨15万吨总价值在10万亿左右，白银的总体量则仅为数千亿美元。

从这一点上看，美债在所有资产分析中排在最靠前的位置。

黄金白银自身的基本面问题并不大，但是美债对金银的传导往往是单向的，这是资金体量决定的，推荐继续关注美债在其企稳后再考虑金银多单。

从本周的形态上来看，虽然有一定的调整但个逻辑是延续的，优先关注1780和23美元/盎司的位置能否站稳，再考虑多头形态的入场。

黄金和白银在短线时间内位置盘整反复，更多是等待市场形态的进一步走稳，即将进入到美国新旧总统过度的交接日，建议选择方向后做右侧交易，今明两日波动剧烈观望为主。