银河期货-挖掘天然橡胶的基本面数据：舱位紧张海运费涨，老仓单注销引关注-210116

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上游供应：援引第三方周度数据，11月拉尼娜报告迅速转弱。

泰国宋卡府近期观察到大量降雨，带动11月产量加权降雨量升至9.68mm，90日累计降雨量同比增加+35.5%，超过了上月的+32.1%，天气近端的利空驱动减弱。

国内产区基础原料价差相对正常，供应符合停割前的季节性。

关注云南地区是否能在11月底前正常停割。

中游贸易：经过数周的调整，目前浓缩胶乳基差相对稳定。

国内青岛保税区区内库存艰难累库。

关注海外疫情引起的海运费上涨，小幅抬高了进口标胶的成本。

周五公布的RU库存数据引热议，主因是14.2万吨的库存小计大幅高于7.4万吨的库存期货及预期。

从两者之差观察，库存小计-库存期货从上周的3.3万吨，飙升至6.8万吨。

相同的情况在2019年同期亦有发生，当时库存小计-库存期货的差值连续3周保持±3万吨的波动（正常在±1万吨的范围内波动）。

既然今年并非个例，则可理性看待。

周五晚盘未发生跳空高低开的现象，市场预期充分。

下游消费：10月国内信贷总量同比增量+12.9%，这较此前稳定的+13.0%或+13.5%两种涨幅小幅回落，中期货币宽松对商品的支撑力度减弱。

由于北方大气整治，使轮胎产线开工率被人为降低。

由于生产的滞后性，目前仍是轮胎产线消化前期高价原料库存的阶段，周内继续有轮胎品牌提价约+3%（故轮胎提价是胶价的果，而非利多因素）。

基本面数据矛盾不明显，平稳为主。