宏源期货-聚酯周报：TA，加工费会暖和不再支撑上行；EG，到港量再减少下跌延缓；PF，基本面转弱 现货将止涨回落-210118

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需求：聚酯开工目前84.65（+0.7）%；存量装置开工震荡下滑中，但幅度低于往年（中性偏空）供应：截止01-15，TA周度开工81.36%，-1.98%。

本周装置重启将带动开工回升（利空）库存：因多套装置检修，PTA周度社会库存总计3890万吨，-3.5万吨；库存仍在绝对高位（利空）PTA仓单超36万张，且仍在上涨当中，大量仓单锁住了现货流动性，但预报量骤降，注册仓单增量奖环比减弱（利多）成本：近年来PX扩产导致产业过剩，未来21年由于政策调整，PX即将进入投产真空期，产业过剩局面改善，价格将出现上行；（利多）上周TA加工费回暖至470元/吨，回归正常区间，不再支撑上行（中性偏空）小结：上周TA加工费一度回落至350元/吨以下，成本影响下TA冲高回落，本周看，目前TA加工费回升500元/吨左右，不再支撑上行，加上福海创以及逸盛装置重启，TA相对成本偏弱，加工费将再度遭到压缩，市场多单呈现持续减仓趋势，本周价格将延续偏弱调整走势。