美尔雅期货-豆粕周报：开机率上升施压期货，豆粕预期震荡-210118

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国外方面，美豆需求旺盛，库存进一步调低，价格预计坚挺；巴西地区早播大豆上市时间预计推迟10-20天，虽然部分机构下调单产，但由于今年播种面积扩大，产量预计仍然庞大；阿根廷近期降水缓解前期的干旱，但部分产量损失已经无法挽回。

国内方面，1月大豆到港预估为815.6万吨，且后续月份到港有所增加；全国豆粕胀库情况有所缓解，大豆压榨量上升，且未来预计将继续上升；此前豆粕库存下降；生猪出栏较多；禽类存栏减少；淡水鱼养殖处于淡季。

综上所述，美豆尚在出口旺季中，其价格强势，将有力支撑豆粕价格。

但由于后续豆粕备货将逐渐结束，现货端的压力也将显现，期货面临回调风险。

豆粕建议持震荡思维，关注现货成交情况的变化。