东海期货-能化产业链日报：油价高位震荡-210119

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原油：油价高位震荡1.核心逻辑：拜登表示要推出更多的刺激措施，WTI连续六个交易日上涨，美国原油库存增幅不及预期，美国就业报告令人失望，全球新冠病毒肺炎对需求影响仍然令市场担忧。

2.操作建议：观望。

3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动4.背景分析美国当选总统拜登将于1月20日就职，他所在的民主党控制了参众两院，他承诺将投入“数万亿”额外的大流行病救济开支。

拜登上周五表示，已经与众议院议长佩洛西和民主党领袖进行通话，将提出全面的一揽子刺激计划，数字将非常“大”。

市场目前正期待拜登将在周四公布的提案，刺激计划具体金额尚不得而知。

新一揽子计划料包括为长期受到共和党阻挠的州和地方当局提供一系列支持，将个人纾困款规模提高到2000美元，扩大失业救济金，为分发疫苗提供资金，学校重新开放，税收抵免，租金减免和援助小型企业。

关于“拜登表示要推出更多的刺激措施提振市场”消息，早在2020年10月份，市场就有预期“拜登胜选美国或出台更多刺激措施”，彼时该消息处于“发酵期”；随着拜登确定胜选，民主党夺得众议院、参议院控制权，拜登本人表示会实施更大规模的刺激措施，消息进入到“爆发期”，当日刺激油价上涨1.41美元/桶。

除了沙特减产和更大规模财政刺激措施预期之外，EIA库存也是原油市场关注的重点消息。

目前EIA库存下降已经连续五周下滑，1月13日当周，库存下降幅约325万桶/天。

但油价受影响程度并不与库存降低程度成正比。

1月6日当周，库存下降800万桶/日，但仅刺激油价上扬0.7美元/桶。

1月13日当周，库存下降约325万桶/日，但汽油和精炼油库存分别增加300多万桶，最终油价小幅下降0.46美元/桶。

可见原油库存下降这一消息对油价的影响已经进入“衰退期”。