中信证券-基础材料和工程服务行业周观点：住房贷款和政府融资边际改善，龙头集中回购，行业信心有所修复-211115

《中信证券-基础材料和工程服务行业周观点：住房贷款和政府融资边际改善，龙头集中回购，行业信心有所修复-211115（51页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-基础材料和工程服务行业周观点：住房贷款和政府融资边际改善，龙头集中回购，行业信心有所修复-211115（51页）.pdf（51页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周中国人民银行公布10月社融和住房贷款相关数据。

10月社融规模增量为1.59万亿元，同比多1970亿元，较2019年同期多7219亿元。

其中，10月政府债融资规模为6167亿元，同比多1236亿元，较2019年同期多4269亿元，从过去三个月的社融主要拖累项变成拉动项，有望支撑基建投资逐步企稳。

10月个人住房贷款增加3481亿元，较9月多增1013亿元，按揭信贷加速投放得到较快落实，消费者信心有望边际改善。

若按揭信贷投放持续增长，将支撑地产销售端好转。

政策仍旧重视托底需求，为市场对建材行业下游需求的悲观情绪注入一定信心。

本周东方雨虹、东鹏控股、蒙娜丽莎公告股票回购计划，加上上周的帝欧家居，近期消费建材龙头出现回购潮，侧面印证行业已处于估值底部区间，配置性价比较高。

本周玻璃均价延续下挫，水泥均价环比继续回落0.3%（数字水泥网口径），南方企业出货环比上周仍相对稳定，暂未现大幅跌价现象，价格下调地区主要是福建、河南、湖北、云南和陕西等地，幅度20-50元/吨。

受益于地产竣工面积高峰带来的需求增长及新增产能有限，浮法玻璃盈利具备支撑，光伏、电子、药用玻璃贡献增量，推荐信义玻璃、旗滨集团、南玻A；玻纤价格仍处于高位，估值具备吸引力，推荐中国巨石、长海股份、中材科技；水泥价格有望维持高位波动，企业通过延伸产业链上下游仍具成长性，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥，建议关注中国建材。

消费建材子行业处于集中度加速提升及产品结构优化期，推荐东方雨虹、坚朗五金、北新建材、伟星新材、蒙娜丽莎、东鹏控股、国检集团、石英股份，建议关注北京利尔。

风险因素：地产及基建投资不及预期；行业新增产能过多；原材料价格大幅波动。