国海证券-转债周报：转债成交依旧火热，转股溢价率小幅回落-211114

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投资要点：报告期内（2021.11.08-2021.11.14），权益市场整体上行，其中创业板指涨幅最大。

报告期内，北向资金成交净流出额为26.91亿元，较上期多流出71.05亿元。

报告期内，市场整体估值略有上升，截至11月12日，全市场PE(TTM)为19.38倍。

行业估值方面，电气设备、国防军工、计算机、农林牧渔、汽车、食品饮料、休闲服务行业的估值水平在2010年以来PE估值的中位数及以上水平，而其他行业估值均回落至中位数下方水平。

转债二级市场报告期内（2021.11.08-2021.11.14），转债市场整体上涨。

其中，中证转债上涨2.67%，报收422点。

报告期内，转债成交明显抬升，累计成交额5212亿元，日均成交额1042.33亿元。

存量转债方面，截至11月12日，存量公募可转债共计370只，转债总余额为6,144.96亿人民币。

个券表现涨跌互现。

有341只转债价格上涨，其中涨幅前五分别是海兰转债（46.04%）、济川转债（26.57%）、朗新转债（21.12%）、利尔转债（21.11%）、钧达转债（21.07%）；有29只转债价格下跌，其中跌幅前五分别是康隆转债（-21.03%）、清水转债（-15.03%）、模塑转债（-8.59%）、福能转债（-6.57%）、新春转债（-5.74%）。

报告期内，转债市场整体的纯债溢价率有所上升，转股溢价率略有下降。

截至2021年11月12日，转债市场平均纯债溢价率为56.95%，上期为51.06%；平均转股溢价率为37.59%，上期为38.28%。

行业方面，位居首位的是通信（72.56%）、国防军工（14.31%）的平均转股溢价率最低。

转债一级发行报告期内，3只可转债发布发行公告，无新券上市。

统计转债发行预案，目前有23家转债已通过证监会核准但尚未发行，10家已通过发审委审核，合计33家，总规模290.28亿元。

基金持仓跟踪截至2021年9月底，基金持有转债市值2186.73亿元，环比上涨19.33%，占转债市场比重为28.92%，环比抬升了3.18%。

基金重仓可转债中，持有家数前三转债分别是大秦转债、苏银转债、浦发转债；持有市值前三转债分别是浦发转债、苏银转债和大秦转债。

从2021/06/30到2021/09/30，基金持有数量占存量比重提升最多的是震安转债（92.72%）、嘉元转债（68.63%）、明泰转债（63.20%）；而下降最多的是聚飞转债（-54.81%）、宝通转债（-42.11%）、维格转债（-27.59%）。

风险提示权益市场明显回落；货币政策发生不利变化。