东海期货-农产品产业链日报：美豆回调，或担忧美元走强和规避政治风险-210120

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豆类：美豆回调，或担忧美元走强和规避政治风险1.核心逻辑：南美周末降水不及市场此前预期，南美大豆主产区天气依然干燥，威胁到大豆单产潜力。

加上美国大豆出口需求强劲，供应可能进一步吃紧.虽然美元指数走强，但是美豆依然维持强势运行。

临近年底，局部油厂有停机检修计划。

上周油厂开机率回升至55.89%，压榨利润好，饲料厂买货意愿强烈，有利于缓解豆粕库存压力但未执行合约增加，豆粕价格获得支撑。

2.操作建议：南美天气担忧，豆价继续上涨，建议多单持有3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：美豆周二收盘于13.8125美金，较前一交易日下降33.5美分。

美国财长提名耶伦，称不寻求通过弱势美元来获得经济优势地位。

本周拜登参加就职典礼，接任美国新总统的职位。

美国农业部降低美国大豆2020/21年库存到380万吨(1.4亿普式耳)，原因在于下调单产从50.7到50.2；维持巴西产量在1.33亿吨，库存不变；降低阿根廷大豆产量到4800万吨，库存降低到2560万吨；维持中国进口不变。

预计南美大豆产量还有下调的空间巴西大豆头号产区马托格罗索州的收割工作开局缓慢。

当地农民称，收割进度落后于上年同期，因年度之初降雨不足。

马托格罗索州西部的偏远地区大豆开始收割，农民反馈该地区单产令人失望，引发市场担忧。

阿根廷目前降水不足。

由于政府限制玉米出口，导致农民预期玉米价格下降，因此种植玉米意愿低。

大豆和玉米作物仍受干旱影响。

周二连盘豆粕继续回落。

沿海豆粕价格3740-4130元/吨一线，跌10-40元/吨.其中（天津4130，山东3980-4050，江苏3855-3960，东莞3740-3800，广西地区3740-3780，福建3900-3950）沿海豆粕现货基差报价在M2105+90至+300。

大豆进口成本持续上升，但是压榨利润持续走好。

豆粕成交上升。

下游买家担心春节期间物流受到影响，积极储备豆粕。

上周豆粕成交153万吨，比上上周降低74万吨。