国海证券-龙大肉食-002726-深度报告：大股东致力农牧食品为核心主业，屠宰肉制品向预制菜全面发展-210120

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投资要点：预制菜起源于美国，成熟于日本预制菜，是指以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经预加工而成的成品或半成品。

1920年，世界上第一台快速冷冻机在美国试制成功后，速冻加工品随即问世。

20世纪60年代起，各种类型的预制菜在美国开始实现商业化经营。

20世纪80年代，预制菜在日本、加拿大及部分欧洲国家也开始兴起。

在美国，诞生了全球超大型食材配送供应链公司Sysco。

Sysco在业绩最高峰时，2018年财年，销售额达到601.14亿美元。

预制菜成熟于日本。

日本预制菜在上世纪70年代末80年代初得到高速发展，每年以20%以上的速度递增。

目前，日本预制菜的渗透率已经达到60%以上，比较大的预制菜公司有如神户物产和日冷公司。

2019年，神户物产营业额达2996亿日元，日冷公司达5848.58亿日元（其中35%左右为速冻调理食品）。

预制菜大致可以分为四大类产品一是即食食品：指开封后可以直接食用的预制调理制品；二是即热食品：指只需要经过加热即可食用的食品；三是即烹食品：指经过相对深加工（加熟或浅油炸），按份分装冷藏或常温保存的半成品材料，可以立即入锅，加上调味品进行调理的食品；四是即配食品：指经过清洗、分切等初步加工而成的小块肉、生鲜净菜等。

从预制菜的品类发展趋势来看，也是从高附加值、工艺复杂、制作时间长、复热后能保持原味和易储存的品类逐渐过渡到附加值较低、工艺简单、新鲜度要求高、较难储存的品类，如生鲜净菜等。

预制菜全渠道有覆盖，以餐饮渠道为主目前预制菜的销售渠道基本覆盖了所有的食品销售渠道，如餐饮、商超、农贸市场、便利店、电商、专业外卖市场、一般流通。