安信证券-博瑞医药-688166-股权激励绑定核心员工，未来业绩持续高增长可期-210121

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■事件：2021年01月20日公司发布2021年限制性股票激励计划，拟向84名激励对象授予限制性股票200万股，授予价格为33.00元/股。

■股权激励充分绑定核心员工，考核要求21-23年业绩复合增速30%：公司拟向84名激励对象授予限制性股票200万股，授予价格为33.00元/股。

本激励计划的业绩考核要求为以2020年为基数，营收或净利润端复合增速不低于30%。

本次股权激励覆盖对象涉及公司董事、高级管理人员、核心技术人员等，充分绑定核心员工，利好公司的长远发展。

■依托四大技术平台，实现高端原料药制剂的一体化布局：公司依托发酵半合成、多手性药物、非生物大分子、靶向高分子偶联四大技术平台，构建高端药物开发技术平台，实现高端原料药制剂一体化布局。

按照公司公告，原料药方面，已成功开发恩替卡韦、卡泊芬净、米卡芬净、阿尼芬净、泊沙康唑等多个技术难度较高品种；制剂方面，磺达肝癸钠注射液、注射用艾司奥美拉唑钠、注射用醋酸卡泊芬净、注射用米卡芬净钠等已获生产批件，1.1类新药BGC0222已完成临床前研究，并已完成技术转让且保留药品上市后销售分成权利。

■投资建议：预计公司2020-2022年分别实现归母净利润1.77亿元、2.68亿元、3.84亿元，分别同比增长59.6%、50.9%、43.4%，给予买入-A的投资评级。