太平洋证券-长城汽车-601633-智能新物种摩卡来袭，WEY品牌扬帆再起航（太平洋汽车2021年战略推荐）-210120

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[事件：近日公司发布全新一代WEY品牌旗舰智能物种摩卡，新车全系搭载混动系统，并有望搭载业内领先的全固态激光雷达，在智能座舱与智能驾驶方面处于行业领先地位。

智能硬件业内领先，软件算法无限迭代。

新车在智能座舱及智能驾驶硬件配置上毫不吝啬，搭载高通8155与骁龙Ride芯片，自动驾驶单片算力达到业内最高的360TOPS并支持叠加，同时搭载全球首款可量产的车规级高性能的全固态激光雷达，可实现130米以内的微笑目标辨识。

智能驾驶系统采用可拓展的架构，未来可支持软件算法升级至L3/L4及更高级别自动驾驶，算法上具备自主研发能力，有望成为业内最快量产的真正意义上的智能驾驶汽车。

起步即混动，硬核性能先人一步。

全新摩卡车型动力系统以混动起步，彻底摆脱SUV的高油耗烦恼，将搭载全新柠檬混动DHT系统或2.0T+48V轻混系统，并匹配全球首款横置9DCT变速器，动力系统业配置内领先，实现了高集成、高效率、高性能的完美融合。

此外，新车在满油满电实现续航最高1150公里，彻底消除里程焦虑。

“坦克+咖啡”双线出击，WEY品牌扬帆再起航。

WEY品牌作为公司2016年推出的高端轻奢豪华品牌，目前已累计实现40万销量，过去两年销量略显低迷。

随着坦克300与摩卡车型的推出，WEY品牌将对现有产品系列进行重新梳理，形成了坦克系列与咖啡系列两大系列产品，随着坦克300终端订单火爆，同时摩卡车型即将重磅推出，未来两大系列多款车型将有望重塑WEY品牌形象。

投资建议：公司新推出咖啡系列旗舰车型摩卡，智能化程度与量产进度业内领先，新车有望重塑WEY品牌形象。

太平洋汽车2021年将继续战略推荐长城汽车。

我们预计公司20年/21年归母净利润分别为50亿元/89亿，维持“买入”评级。

风险提示：汽车销量低于预期，皮卡市场解禁进度低于预期。