万联证券-化工行业周观点：基础化工板块表现良好，电石市场价格可能企稳-211115

《万联证券-化工行业周观点：基础化工板块表现良好，电石市场价格可能企稳-211115（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万联证券-化工行业周观点：基础化工板块表现良好，电石市场价格可能企稳-211115（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场回顾：上周，CS基础化工指数上升3.53%，同期沪深300指数上升0.95%，基础化工指数同期领先大盘2.58个百分点。

石油石化指数上涨2.21%，同期跑赢大盘1.26个百分点。

其中，汇得科技（53.58%）、本立科技（43.84%）、争光股份（37.51%）、双象股份（34.70%）、南岭民爆（31.77%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：清水源（-11.29%）、晨光新材（-10.18%）、上海家化（-7.73%）、珀莱雅（-7.44%）、贝泰妮（-6.88%）。

行业核心观点：聚合MDI：上周，国内聚合MDI价格先下跌后上涨。

据百川盈孚数据显示，截至11月12日，国内聚合MDI市场价格为1.9428万元/吨，周环比涨幅为1.04%。

上周周初聚合MDI市价下跌主要是受到需求端影响,上周伊始购货方仍然处于看空与观望情绪,加之北方大雪天气使得交通运输受阻,进一步减少了产品需求;下半周由于万华宁波释放装置检修计划不再接单,产品现货货源收紧,上下游库存收紧情况下,部分刚需订单的补货需求拉涨了聚合MDI的市场价格。

综合而言，目前国内聚合MDI市场存在供需双方博弈，供货方存在惜售情绪，但场内询价较少，需求动力不足。

在货源紧张的客观状况下，虽然价格上涨动力不足，但聚合MDI的市场价格近期仍然可能维持坚挺，建议投资者可以关注相关企业动态。

电石：上周，国内市场电石价格宽幅下降。

根据百川盈孚数据显示，截至11月5日，电石市场价格为5295元/吨，周跌幅高达28.17%。

本次电石价格大幅下跌主要是由于供求结构转为弱势。

供给端来看，上周部分电石厂商仍然处于库存高位，货源充足，部分电石厂商有意低价去库存。

但需求端来看，下游PVC市场低迷，需求未有放量，进一步造成了电石价格走弱。

原料端方面，上游煤炭价格在政策管控下受到重挫，电石成本面失去支撑。

考虑到目前电石市场供应稳定，而下游需求难以短期放量，成本端也较为疲软，预计后市电石市场价格仍然有一定下行空间，但在限电限产政策下，中期存在停炉减产预期，所以尽管电石价格有下跌预期，但下跌空间有限，建议关注相关企业动态。

投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，聚合MDI价格下滑风险，PVC需求不足的风险，煤炭价格下跌风险。