光大证券-汽车和汽车零部件行业：激光雷达（LiDAR）行业报告，欲穷“千米”目，更上一层楼-210122

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　　L3+级汽车自动驾驶将成趋势，激光雷达产业空间巨大
　　1)智能电动车行业快速增长，L3级已处于突破临界点;
　　2)激光雷达的应用趋势或愈发明确(预计2025E全球ADAS与无人驾驶的激光雷达市场规模约81亿美元;其中，国内约占30%达23亿美元，2020E-2025E年化增速60%+) ;
　　3)从应用趋势分拆来看，预计全球/国内基于ADAS的激光雷达需求将分别于2021E/2022E快速抬升;当前，国内整车主要涉及造车新势力以及自主品牌车企。
　　相较机械式雷达，集成化及降成本将推动固态激光雷达加速渗透
　　1)集成化、降成本是激光雷达技术发展的主要驱动力，固态LiDAR具有可集成化的优势，体积小，规模量产后成本可降至百元美金量级，是激光雷达未来发展的方向。
　　2)机械式、固态雷达在技术特点上各有侧重，在Robotaxi以及ADAS领域各自具有优势。
　　LiDAR量产化的核心在于前装车规级要求，新势力车厂相比传统车企对前沿技术的使用意愿更强，将可能更快推动激光雷达行业技术及市场渗透率不断突破。
　　建议关注:小鹏汽车(增持)、蔚来(增持)、以及激光雷达厂商禾赛科技等
　　风险提示:车企L3+车型推进、以及激光雷达产业技术升级/量产不及预期等