安信证券-嘉实中证软件服务ETF投资价值分析：首支软件ETF蓄势待发-210122

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嘉实中证软件服务ETF（159852）是嘉实基金旗下国内首支跟踪软件服务产业股票的指数型基金产品，跟踪标的为中证软件服务指数，将于2021年1月25日正式发售，投资者可选择网上现金认购、网下现金认购2种方式。

中证软件服务指数以软件开发、软件服务等业务相关上市公司证券作为样本股，以反映上市公司中软件与服务行业的走势。

中证软件服务指数投资价值：1.历史净值表现来看，指数具有典型的高Beta属性。

2.估值和盈利来看，目前指数估值处于历史低位，软件服务行业具有高成长属性，市场长期给与较高的估值水平，当前指数PE_TTM58.8（37%分位点水平）、PB4.3（34%分位点水平），特别是与沪深300和创业板等宽基所处分位点(90%以上)水平相比有很大估值抬升空间；盈利能力疫情后随经济复苏持续大幅改善，指数ROE和营收二季度同比大幅增长，后半年有所回落但也保持高位。

3.行业分布集中于计算机应用(71.5%)、互联网传媒(20.0%)、通信设备(3.1%)、计算机设备(2.2%)、运输设备(1.1%)等子行业，全面布局涉及软件开发、软件服务的公司，覆盖面广。

4.成分股涵盖优质龙头。

前十大重仓股包括恒生电子、广联达、科大讯飞、用友网络、深信服、三七互娱、中科创达、完美世界、三六零、紫光股份等软件龙头公司，经营稳定、业绩良好且研发能力强，享受产业景气Beta的同时也能收获自身高成长性的Alpha。

小市值风格鲜明，指数成分股加权自由流通市值为309亿，从数量来看85只自由流通市值在200亿以下。

产品管理人经验丰富。

嘉实基金有丰富的指数管理经验，截至2021年共在管ETF基金19只，总规模达到352亿元。

被动产品线丰富覆盖面广，宽基类(300ETF目前规模263亿等)、大类资产类(法国CAC40和港股H50等)，行业类（医药、消费等）、独具特色的Smartbeta类(红利、成长因子等)均具备丰富管理经验。

基金经理高峰先生，具有基金从业资格，北京大学金融学硕士，特许金融分析师(CFA)，旗下在管多只ETF，在数量化投资方面具备丰富的研究与实战经验。

■风险提示：数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。