天风证券-通信行业：中兴2020Q4业绩环比大幅改善，继续看好通信一季度行情-210123

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本周行业重要趋势：1、中兴发布2020年业绩快报，实现净利润43.7亿元中兴通讯发布2020年业绩快报，2020年实现收入1013.8亿，同比增长11.7%，归母净利润43.7亿，同比下滑15.2%，主要由于2019年第三季度资产处置带来一次性税前收益26.62亿元，较大增加2019年度净利润所致。

全年业绩略超我们预期。

单季度来看，2020年第四季度归属于上市公司普通股股东的净利润16.55亿元，同比增长62.21%，环比增长93.57%。

从业务构成来看，三大业务（运营商网络、消费者业务、政企业务）营业收入均实现同比增长，其中，在国内市场，中兴实现市场格局和份额双提升；在国际市场，中兴精耕价值市场，盈利能力不断提升。

2、发改委：将加快5G、工业互联网、大数据中心等建设1月19日，发改委召开了2021年首场新闻发布会。

会议上，相关领导介绍了2020年经济社会发展总体情况以及为下一步的工作“划重点”，具体包括推进公募REITs、聚焦“两新一重”和短板弱项等。

发改委表示，新型基础设施建设方面，加快5G、工业互联网、大数据中心等建设。

3、本周投资观点：从过去12年通信行业指数看，春节至两会之间通信指数上涨概率高达92%，一季度通信指数上涨概率接近60%。

展望2021年，通信产业链相关招投标有望渐次落地，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确，行业景气度持续向上，因此我们重申看好21年一季度通信板块行情的判断。

近期建议重点关注高景气细分领域，重点关注IDC、物联网/车联网、光模块、视频会议的优质标的。

5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（云计算+视频+流量+物联网）：一、5G硬件设备器件：1、主设备商：重点推荐：中兴通讯、烽火通信；2、光通信：重点推荐：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等；3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份；4、射频领域：建议关注：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；二、5G应用端：1、云计算：重点推荐：科华恒盛（IDC中军）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：沙钢股份、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头）等；3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、美格智能、威胜信息（通信机械联合覆盖）、移远通信、移为通信、有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：乐鑫科技、宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；4、MCN：浙江富润（传媒轻工联合覆盖）、立昂技术（通信和传媒覆盖）；5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。

风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。