中信证券-电子行业每周市场动态追踪：荣耀独立后召开首次发布会，业务逐步迈入正轨-210124

《中信证券-电子行业每周市场动态追踪：荣耀独立后召开首次发布会，业务逐步迈入正轨-210124（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-电子行业每周市场动态追踪：荣耀独立后召开首次发布会，业务逐步迈入正轨-210124（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点整体来看，消费电子端正逐步复苏，半导体端制裁事件有望短期趋于缓和。

分板块来看，苹果产业链量产处于高峰期，看好4Q20及1Q21业绩表现；另一方面，部分细分板块高增长，如声学、面板、8英寸晶圆代工、封测等，建议关注行业景气度好及自下而上有公司成长逻辑的细分领域龙头。

市场回顾：本周（01.18-01.22）电子指数为9,094.46，涨幅为2.20%，相比大盘跑赢0.15pct。

电子板块中涨幅前五的股票分别为天华超净（27.23%）、深华发A（26.67%）、拓邦股份（26.63%）、铜峰电子（24.95%）、亿纬锂能（20.1%）。

新荣耀、新出发，发布会标志业务逐步走入正轨。

北京时间2021年1月22日，荣耀发布荣耀V40手机，同时发布多款笔记本电脑、智能手表、智能生活产品等，为荣耀独立后的首次发布亮相。

此次发布会表明新荣耀已经基本梳理完毕供应链、设计、生产、销售等环节，新荣耀将成为全球智能手机市场重要新晋玩家，有望在全球范围内与小米、oppo、vivo等共同扩大中国品牌力量。

从战略方向来看，荣耀CEO在发布会中表示，未来的荣耀将毫无疑问走向中高端，坚持在技术创新上的持续投入，并持续推行“1+8+N”产品战略。

从全球手机市场格局来看，我们预计2021年荣耀手机销量有望达5000万台，此外华为、小米、oppo、vivo销量有望分别达7000万、2.1亿、1.4亿、1.4亿台，国产品牌全球份额有望达40%以上。

中短期来看，荣耀独立后业务逐渐步入正轨，手机销量有望缓慢复苏，关注上游供应链向好机遇；长期来看，中美科技继续分叉，国内产业料将加速闭环。

中长期而言，我们认为未来2~3年仍是电子板块的扩张阶段，5G手机、AIoT以及半导体国产替代为我们战略看好的三大方向，建议关注三大趋势下的细分领域投资机会。

5G手机方面，我们认为手机换机潮将带动整个产业链迎来业绩改善，其中重点推荐光学、传输及外观件三个细分方向。

光学重点推荐CIS厂商韦尔股份和镜头厂商舜宇光学科技；射频重点关注在射频积极布局的信维通信；被动元器件重点关注顺络电子、三环集团、风华高科；外观件重点推荐港股比亚迪电子。

AIoT方向，我们认为智能耳机、智能手表、ARVR等将接力成长，成为后智能手机时代的增量市场。

智能音频重点关注歌尔股份、立讯精密；智能手表关注立讯精密、歌尔股份；AR/VR推荐韦尔股份、歌尔股份。

半导体方向，国产化趋势预计将驱动板块迎来有业绩的长牛行情，也是我们长期战略看好的大方向。

近期推荐中芯国际、睿创微纳，此外建议关注北方华创、华峰测控、沪硅产业、兆易创新、韦尔股份、卓胜微、斯达半导等。

风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，疫情反复。