中信证券-计算机行业20Q4基金重仓分析专题：相对低配，向云集中-210124

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2020Q4公募基金季报披露完毕，计算机行业持续低配，以云、产业互联网为代表的核心领域公司持仓集中度上升明显。

重仓规模：绝对值有所增长，但持仓占比略有下滑，计算机行业持续低配。

2020Q4计算机行业基金重仓股市值规模合计为1235.72亿元，环比2020Q3持仓规模增长3.71%；行业市值规模占基金重仓股总规模的4.3%，较2020Q3的4.96%减少0.66个百分比，相较计算机行业标准配置比例低配了1.14个百分点。

子行业重仓分析：云服务板块和产业互联网板块环比明显提升，计算机软件和设备板块环比下降较多。

2020Q4，基金重仓云服务板块市值规模499.42亿元，环比提升了28.51%；基金重仓产业互联网板块市值规模339.62亿元，环比提升了35.48%；基金重仓计算机软件板块市值规模290.12亿元，环比下降了20.87%；基金重仓计算机设备板块市值规模106.56亿元，环比下降了42.59%。

重点个股机构持仓：基金持仓市值前十大八家未变动，重点关注云计算、智能汽车、信创领域。

2020Q4公募基金持仓市值前10名：东方财富(322.29亿元)、金山办公(136.44亿元)、广联达(120.21亿元)、深信服(116.5亿元)、恒生电子(114.37亿元)、用友网络(79.59亿元)、中科创达(53.95亿元)、宝信软件(37.83亿元)、中国长城(21.2亿元)、华宇软件(18.21亿元)，对比2020Q2，中国长城、华宇软件新增入列，中科曙光、启明星辰出列。

2020Q4重仓市值增加额前5名:东方财富(96.39亿元)、金山办公(66.64亿元)、深信服(54.81亿元)、中科创达(31.27亿元)、用友网络(19.52亿元)；2020Q4重仓占流通盘比例增加前5名:深信服(8.14pct)、国联股份(6.99pct)、中科创达(6.8pct)、中控技术(2.82pct)、航天宏图(2.22pct)。

持仓集中度分析：TOP10持仓市值增加，持仓集中度上升明显。

2020Q4公募基金重仓计算机行业TOP10个股市值为1020.6亿元，较2020Q3增长29.77%；占同期基金重仓计算机行业市值总额的82.59%，较2020Q3增长16.59pct，显示2020Q4公募基金重仓计算机行业个股集中度显著上升。

风险因素：宏观经济波动；政府预算开支低于预期；产业竞争加剧；行业IT资本开支低于预期。