天风证券-汽车行业周报：奥迪一汽新能源合资项目落户长春-210124

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投资要点本周重要新闻：（1）奥迪一汽新能源合资项目签约，首款车型2024年投产。

1月18日，中国一汽集团、奥迪汽车股份公司、长春市人民政府共同签署协议，宣布奥迪一汽新能源汽车项目正式落户长春。

新项目初期计划投资超过300亿元建设工厂，首款车型将于2024年投产。

渠道方面，奥迪一汽新能源PPE平台的产品将由一汽奥迪销售公司进行销售，后者是一汽大众的全资子公司。

（2）特斯拉大幅下调法德Model3定价。

1月20日，特斯拉在部分欧洲市场下调Model3定价，涉及多个版本。

特斯拉电动车销量在一些欧洲市场表现强劲，而Model3是特斯拉旗下价格最低的车型，也是欧洲最畅销的特斯拉车型。

现在，特斯拉正改变部分市场的Model3价格选项，以提高该车型价格的亲民性，同时应对日益激烈的竞争。

降价最多的是法国，StandardRange+版本从49,990欧元降至43,800欧元，减少了6,190欧元。

（3）五菱官宣推出“青春型皮卡”。

1月18日，五菱汽车正式官宣了2021年首款五菱新车―青春型皮卡“五菱征途”，主要满足年轻人在新行业、新场景下的多元化用车需求。

目前，工信部已经曝光该车的申报信息，从进度来看，该车有望在今年上半年首发，年内正式发售。

本周市场回顾：本周汽车板块上涨3.52%，沪深300上涨2.04%，汽车板块高于大盘1.48PCT。

其中，乘用车上涨1.64%，商用载货车上涨1.05%，商用载客车下跌0.51%，零部件上涨4.01%，汽车服务下跌1.73%。

汽车板块中表现较好公司有长华股份（+37.65%），华阳集团（+37.07%），天普股份（+33.62%）、国机汽车（+22.84%）、拓普集团（+20.23%）；表现较差公司有南方轴承（-14.27%）、云内动力（-12.38%）、长城汽车（-9.51%）、中国铁物（-8.60%）、上汽集团（-8.28%）。

本周投资建议：我们认为汽车行业此轮强Beta周期将在2021年延续，增速高点或出现在1季度，叠加年报&一季报有望持续超预期，看好汽车板块跨年机遇，以及电动智能大浪潮为汽车产业带来的中长期深度变革。

根据“天风汽车投资时钟”，之前半年乘用车行业处于典型的“主动加库”阶段，该阶段“整车”板块相对占优，伴随“被动去库”阶段的临近，“零部件”板块的吸引力将增强，建议关注之后库存周期从“主动加库”到“被动加库”的切换时点。

1、乘用车整车板块把握周期复苏&品牌向上的主线【吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团】。

2、零部件板块重点推荐以特斯拉和华为智能汽车产业链为代表的科技成长主线：推荐特斯拉产业链标的【岱美股份、拓普集团、银轮股份、常熟汽饰、新泉股份、旭升股份、均胜电子】；华为智能汽车产业链推荐【富临精工】。

3、重卡板块预期差较大，21年行业销量或再超市场预期，看好【潍柴动力、中国重汽H、中国重汽A、天润工业、威孚高科】；轻卡行业量价齐升，建议关注【江铃汽车，东风汽车，福田汽车】。

风险提示：宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。