东吴证券-环保工程及服务行业周报：绿色低碳发展价格政策加快完善，VOCs拟纳入环保税征收范围-210124

《东吴证券-环保工程及服务行业周报：绿色低碳发展价格政策加快完善，VOCs拟纳入环保税征收范围-210124（32页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴证券-环保工程及服务行业周报：绿色低碳发展价格政策加快完善，VOCs拟纳入环保税征收范围-210124（32页）.pdf（32页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

建议关注：盈峰环境，ST宏盛，北控城市资源，中再资环，龙马环卫，玉禾田，洪城水业，维尔利，瀚蓝环境，深圳燃气，海螺创业，上海环境核心观点国家发改委要求加快完善有利于绿色低碳发展的价格政策，推进清洁能源加快替代。

发改委将抓紧研究出台相关政策措施，积极推动经济绿色低碳转型和可持续发展。

1）调整能源结构。

推进能源体系清洁低碳发展，稳步推进水电发展，安全发展核电，加快光伏和风电发展，加快构建适应高比例可再生能源发展的新型电力系统。

2）推动产业结构转型。

大力淘汰落后产能、化解过剩产能、优化存量产能。

3）提升能源利用效率。

完善能源消费双控制度，建立健全用能预算等管理制度，推动能源资源高效配置、高效利用。

4）加速低碳技术研发。

坚持以市场为导向，大力推进节能低碳技术研发推广应用。

5）健全低碳发展体制。

加快完善有利于绿色低碳发展的价格、财税、金融等经济政策。

6）增加生态碳汇。

加强生态保护修复。

政策指出完善清洁能源消纳长效机制，推动低碳能源替代高碳能源，将有助于环卫电动车、LNG等清洁能源市场的加快释放。

生态环境部提出将VOCs纳入环保税征收范围，更加注重发挥市场机制的作用，运用经济政策改善生态环境质量。

考虑以下五个方面：1）完善财政政策。

明确中央和地方财政支出责任，加强对绿色产业和生态环境保护的财政支持力度。

2）推进税制改革。

“十四五”时期协同推进PM2.5和臭氧的协同控制。

3）健全环境治理收费政策。

健全固体废物处理收费机制。

4）推进生态补偿。

加强生态环境监测评价结果对重点生态功能区分配的调节作用。

强化生态环境评价考核对生态补偿的推进作用。

5）加大绿色金融政策创新。

完善绿色信贷、环境污染责任保险等政策。

VOCs拟纳入环保税征收范围，将有效提振环境监测、大气治理设备等行业的市场需求。

持续推荐环卫电动化，渗透率25年后爆发10年20倍成长空间。

1）政策&经济性推动,渗透率有望从19年3.42%提升至30年80%：a)碳排放有望纳入环保督察，公共领域车辆电动化政策加码；b)环卫车低速运行排放大，减排效果显著;c)续航技术成熟；d)全生命周期已平价油车，随成本下降25年经济性优势较公交车接近。

预计19-25年渗透率从3.42%提升至15%，市场空间年化增速32%，25-30年渗透率加速升至80%，年化增速48%。

2）长周期、市场化的需求释放，有利于制造、服务、市场化能力强的头部企业享受成长红利。

3）建议关注环卫电动装备龙头：盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫。

十四五政策强化聚焦碳减排，关注付费方式、业务模式、技术驱动积极转变。

a)付费模式：加速转变C端/B端收费，解决付费痛点；b)业务0模式：运营占比提升，优质现金流&稳定发展；c)技术驱动：技术权重增加，技术壁垒提升。

建议关注优质细分赛道：1）大行业小公司轻资产，物业化、电动化促环卫边界扩张壁垒提升：关注盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫：电动装备利润释放&环服盈利份额双升的装备龙头；玉禾田、北控城市资源：具备差异化管理优势的环服龙头；碧桂园服务：股东背景加持、环服份额提升的物管龙头。

2）垃圾焚烧行业刚性需求持续扩张，关注瀚蓝环境：具备强整合能力、成长确定性的稀缺优质资产。

3）新政扶持强化再生资源行业壁垒，关注中再资环：废电拆解龙头规模&份额双升。

4）聚焦精准治理，环境咨询市场空间广阔：关注南大环境：具备资质、技术、跨区域发展核心竞争力。

最新研究：行业事件点评：供销总社发布废电回收处理行动方案，再生资源龙头产能有望扩张50%份额升至35%；ST宏盛深度研究：制造+服务优势铸就20倍环卫电动化率蓝海中的宇通。

风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期。