信达期货-橡胶早报-210125

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中长期看好胶价，结构性问题会延续，逢低做多不变，供需错配程度看天气情况和疫情演变节奏。

而目前压制涨幅或者需求的还是疫情，如日本疫情再次恶化，国内疫情开始增多，需要持续关注情绪间转换对盘面的短期影响，一旦情绪发酵又会回落调整之中（但不同于之前疫情爆发，回落有限）；供给端潜在利多目前有一定驱动但还未到持续性地步，需时刻关注，泰国南部那拉提瓦、也拉、宋卡和北大年等南部4府受到橡胶树落叶病的影响，但目前其驱动还未达到持续驱动程度；需求端目前临近春节，轮胎企业有备货意愿，需求有支撑，但一时难以驱动行情上涨（关注疫情扰动），且需求会边际趋弱；整体来看，胶价还是处于震荡偏强之中。

之前起涨点还是坚决做多，起涨点至近期下沿可逢低做多布局（除非逻辑反转）。

截止1月17日青岛地区保税和一般贸易库存合计72.95万吨，周环比小幅下跌1.28万吨，跌幅1.72%。

风险点：全球经济衰退严重（疫情严重）、地缘政治关系。