兴证期货-甲醇&尿素日度报告-210125

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兴证甲醇：现货报价，华东2495-2580（25/20），江苏2495-2530（25/10），广东2480-2510（20/25），山东鲁南2240-2260（-10/0），内蒙1850-1930（0/0），CFR中国（全部来源）283-345（5/5），CFR中国（特定来源）320-345（0/5）。

从基本面来看，上周国内甲醇开工率小幅回升，上周全国甲醇开工率71%（2%），西北甲醇开工率83%（2%），近期西北部分装置负荷提升，导致全国开工率上升，后续关注西南天然气装置复工时间，以及延长中煤二期及神华榆林新装置逐步提负后的内地供应压力。

港口方面，上周卓创沿海库存105.67万吨（-2.23万吨），继续去库，兑现前期到港量较少预期，预计1月22日到2月7日沿海地区预计到港在55万吨。

装置方面，伊朗装置检修基本兑现，近期有传闻伊朗限气趋严，ZPC加入检修行列，外盘整体开工不高。

需求方面，传统需求上周平稳，MTO开工率85%（-3%），上周尽管中原乙烯恢复正常且阳煤恒通重启，但宁波富德开始停车检修，所以国内CTO/MTO装置负荷下滑。

近期甲醇基本面来说，内地有一定压力，港口地区整体依旧偏紧，但并无新的利多刺激，行情多跟随宏观震荡，建议观望。