爱建证券-利率债周报：市场利率上行为主，债市短线反弹承压-210125

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本周央行公开市场操作货币投放6140亿元，货币回笼160亿元，货币净投放5980亿元。

本周未开展MLF操作。

质押式回购利率普遍上行。

1月22日，DR001加权平均利率为2.4567%，较上周五上涨70.3个BP;DR007加权平均利率为2.3504%，较上周上涨33.95个BP;DR014加权平均利率为1.9182%，较上周五上涨72.03个BP;Shibor利率互有涨跌。

1月22日，Shibor隔夜为2.436%，较上周五上涨69.8个BP；Shibor1月为2.503%，较上周五上涨11.3个BP，Shibor3月为2.578%，较上周五下跌0.3个BP。

本周银行间质押式回购日均成交量为35794.48亿元，较上周减少12074.84亿元。

本周利率品种共发行总额12535.74亿元，到期偿还总额为10351.14亿元，净融资额2184.6亿元。

其中国债发行额1550亿元，地方政府债发行额928.37亿元，政策性银行债发行额1685.5亿元。

国债收益率互有涨跌。

1月22日，十年期国债收益率为3.1185%，较上周五下跌3.23个BP，五年期国债收益率为2.9373%，下跌2.61个BP，一年期国债收益率2.4525%，上涨6.82个BP。

国开债收益率互有涨跌。

1月22日，十年期国开债收益率为3.5099%，较上周五下跌3.68个BP，七年期国开债收益率为3.4397%，下跌0.74个BP，五年期国开债收益率为3.2842%，上涨0.41个BP，三年期国开债收益率2.9610%，下跌2.94个BP，一年期国债收益率2.5331%，上涨3.72个BP。

风险提示：货币政策超预期经济修复不及预期。