平安证券-大消费行业周报：12月消费继续回暖，但疫情或冲击春节消费-210124

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平安本周观点：1）食品饮料：白酒高位波动加剧，紧握“长期景气+短期确定”龙头。

2）农林牧渔：央储冻肉第6批投放，肉奶蛋白价格仍高企。

3）商贸零售：春节消费旺季临近，但各地疫情或影响消费意愿。

本周话题：12月消费继续回暖，但疫情或冲击春节消费。

12月当月社零同比+4.6%，其中商品零售、餐饮收入增速分别为5.2%、0.4%，均较11月略有下滑。

分消费类型看，12月基础消费仍维持高增速，耐用消费中地产相关消费显著回暖，升级消费受双十一虹吸效应影响。

展望1Q21，在1Q20低基数的影响下，社零数据、各项消费零售额有望取得较高的同比增速。

但冬季以来北方多地疫情有所复发，或将对春节假期造成显著影响，再次降低消费意愿与能力，消费宏观数据和微观实际情况之间可能将出现背离。

各项消费也可能再次出现分化：基础消费将维持稳健增长，耐用消费需求仍在但可能再次受疫情影响，升级消费中化妆品行业有望维持高增长，但餐饮、电影、旅游等消费可能仍处于冰点。

行业动态：1）元旦春节期间央储冻肉第6批投放。

2）顺丰上线类社区团购业态。

公司重要事件聚焦：1）张裕A发布2020年业绩预告。

2）生物股份披露2020年业绩预告。

3）科前生物披露2020年业绩预告。

4）华熙生物公布股权激励计划。

高频数据跟踪：1）原奶价同比增速超10%。

2）农产品价格继续走高。

交易市场信息：本周大消费涨跌幅接近市场中低位。

二级市场食饮+0.4%，农业-0.8%，商贸+1.7%，中信30行业中排名20、24、17。

风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。