中航证券-文化传媒行业周报：疫情防控叠加春节假期影响，关注在线视频、游戏、教育和直播电商行业-210125

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上周行情：传媒（申万）板块指数收于744.57点，周涨跌幅为+2.71%，在申万一级行业涨跌幅中排名第9。

各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（+1.13%）、深证成指（+3.97%）、沪深300（+2.05%）、中小板指（+3.96%）和创业板指（+8.68%）。

个股涨幅前五：众应互联（+27.73%）、盛讯达（+23.40%）、国联股份（+22.31%）、力盛赛车（+21.41%）、壹网壹创（+21.14%）；个股跌幅前五：数知科技（-23.58%）、*ST长城（-22.22%）、*ST天娱（-11.62%）、吴通控股（-10.08%）、新华网（-7.99%）。

行业新闻动态：2020年游戏版号发放完毕进口游戏版号同比减少47.6%(88款)31省份2020年人均消费榜出炉收购王思聪香蕉传媒不到一周，VSPN又完成6000万美元B+轮融资2020年中国电竞市场规模或将达到1353.1亿元未来电竞市场增长空间可观Facebook计划新增美国DeKalb数据中心核心观点：疫情反复让用户把更多的时间和精力放在线上，与去年同期情况类似，在线视频、教育、游戏、直播电商等行业将直接受益于用户线上娱乐时间的增加，传统院线行业仍存在较大的风险。

疫情电影方面，关注电影板块的估值修复行情，虽然疫情仍存在一定的变数，但是全国范围的疫情爆发可能性较小，在疫情防控许可的前提下，留在当地过年，有望刺激当地票房的提升。

建议关注优质电影和院线公司【光线传媒、万达电影、横店影视、中国电影】。

视频方面，受各地疫情的影响，叠加春节假期，长短视频和电商行业有望共振齐发。

建议关注【芒果超媒】《姐姐2》正在热播，“长视频+电商”打造湖南广电全新增长极，粉丝经济助推流量变现；社交媒体催生新型消费场景，关注直播电商产业链相关个股【星期六】【元隆雅图】【值得买】【天下秀】【壹网壹创】【宣亚国际】。

游戏方面，近期多款游戏新品上线，建议关注精品游戏公司【完美世界】（计划以不超过36元/股回购公司股份2-4亿元，其中不超过2亿回购股份将用于员工持股计划）【三七互娱】（《荣耀大天使》表现佳）。

风险提示：全球疫情的控制；5G进展不及预期；政策监管风险。