首创证券-轻工制造行业简评报告：成品纸涨价函频发，电子烟市场持续升温-210125

《首创证券-轻工制造行业简评报告：成品纸涨价函频发，电子烟市场持续升温-210125（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《首创证券-轻工制造行业简评报告：成品纸涨价函频发，电子烟市场持续升温-210125（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周行情回顾：本周沪深300指数较上周上涨2.05%，其中轻工制造板块上涨2.68%，在28个子行业中的涨跌幅排名为第10名。

受大盘利好影响，本周除造纸板块其他轻工板块均上涨，造纸板块较上周下跌2.53%，文娱用品、家具、包装印刷以及其他家用轻工板块分别上涨1.22%、2.89%、4.43%、2.07%。

本周涨幅居前5名的是永吉股份（+47.75%）、盛新锂能（+22.90%）、翔港科技（+21.74%）、东风股份（+17.16%）、集友股份（+15.21%）；跌幅居前的是退市金钰（-19.77%）、京华激光（-15.45%）、博汇纸业（-12.72%）、海象新材（-9.43%）、美利云（-8.85%）。

一周重点数据跟踪：本周市场价格整体稳定上扬，1月22日，国废黄纸板价格为2331.9元/吨，美废8#、欧废，日废8#白板纸价格分别为270、177.5、272.5美元/吨，继续持平上周；白板纸均价为5435元/吨，较上周上涨2.03%；白卡纸价格为7437元/吨，较上周上涨1.96%；箱板纸价格为4850元/吨，较上周上涨0.80%；瓦楞纸价格为3775元/吨，较上周大涨4.55%；双铜纸价格为5855元/吨，涨幅为0.60%；双胶纸价格为5675元/吨，较上周上涨1.19%；溶解浆内盘价格为6400元/吨，较上周上涨1.59%，本色浆本周外盘报价与上周持平，漂阔木浆价格较上周上涨1.86%；截至1月17日，全国30个大中城市的商品房销售套数为37486套，环比上月下降10.64%；销售面积为396.42万平方米，环比下降9.41%。

本周观点：成品纸涨价函频发，未来一段时间造纸产业链上下游仍将呈现高景气态势，涨价函落地情况需持续确认，若执行情况良好将为纸企提供较为确定性的业绩弹性；电子烟市场持续升温，RELX悦刻母公司雾芯科技在纽交所上市，截至收盘RELX悦刻报收29.51美元，暴涨145.92%，市值达458.38亿美元，约2970.76亿元。

据相关数据显示，截至2020年9月30日，雾芯科技是中国最大的电子烟制造商，占全国电子烟市场的62.6%。

另外，港股电子雾化龙头思摩尔国际周五上涨7.71%至84.5港元，创上市半年以来新高，最新市值4967.82亿港元，较发行首日已涨超6倍。

据Arizton研究数据，2020年-2025年，全球电子烟市场收入将超过600亿美元，大约以15%的复合年增长率增长。

中国是全球最大的潜在电子烟市场，截至2019年中国据估计有2.867亿烟民，行业潜在市场规模为1129亿元人民币。

然而电子烟产品的渗透率只有1.2%，而美国为32.4%。

对比美国，我国电子烟的渗透率仍有较大的差距，这也意味着电子烟行业未来的发展空间十分可观。

建议关注电子烟相关企业：劲嘉股份、思摩尔国际。

风险提示：宏观经济增长不及预期；原材料价格出现大幅波动。