川财证券-电力行业动态点评：2020年用电量同比增长3.1%，新能源装机全面超预期-210125

《川财证券-电力行业动态点评：2020年用电量同比增长3.1%，新能源装机全面超预期-210125（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《川财证券-电力行业动态点评：2020年用电量同比增长3.1%，新能源装机全面超预期-210125（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件国家能源局日前发布2020年全社会用电量等数据。

2020年，全社会用电量75110亿千瓦时，同比增长3.1%。

分产业看，第一产业用电量859亿千瓦时，同比增长10.2%；第二产业用电量51215亿千瓦时，同比增长2.5%；第三产业用电量12087亿千瓦时，同比增长1.9%；城乡居民生活用电量10949亿千瓦时，同比增长6.9%。

点评2020年，全社会用电量75110亿千瓦时，同比增长3.1%，增速同比下降1.4个百分点。

分产业来看，第一、第二和第三产业增速分别同比回落5.7、0.6、7.6个百分点，城乡居民生活用电增速同比提高1.2个百分点。

疫情对我国第一、第三产业用电形成压制，城乡居民用电受影响最小。

风电、光伏新能源发电利用小时稳定，发电量高速增长。

发电量方面，2020年全国规模以上工业发电量同比增长2.7%，增速同比下降0.8个百分点。

其中，火电、水电、核电、风电、太阳能发电同比分别增长1.2%、5.3%、5.1%、10.5%和8.5%。

新能源发电表现出较高增速。

从利用小时来看，2020年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用小时为3758小时，同比减少70小时。

其中，水电设备平均利用小时为3827小时，同比增加130小时；火电设备平均利用小时为4216小时，同比减少92小时。

2020年1-11月，风电设备平均利用小时1912小时，比上年同期增加30小时；光伏平均利用小时1203小时，比上年同期降低2小时。

水电受2020年来水充沛影响利用小时增长；传统火电受水电挤压及新能源发电增长影响，利用小时数同比下滑；新能源发电小时维持稳定，伴随装机量高增，2020年风电、光伏新能源发电量保持高速增长。

2020年风电、光伏装机量全面超预期，风电表现亮眼。

2020年，全国电源新增装机容量19087万千瓦，其中水电13.23GW、风电71.67GW、太阳能发电48.2GW，合计装机13310万千瓦，占比约70%，成为我国电力增长主力。

2019年我国光伏新增装机30GW，风电新增装机25.74GW，2020年光伏、风电新增装机分别同比增长60.67%、178.44%。

前三季度光伏新增装机18.7GW，第四季度光伏抢装29.5GW，这是自2017年53GW的装机高峰后，光伏新增装机再创近三年新高。

截至2020年底，我国风电累计装机规模达到281.72GW。

同时，2020年一年新增装机规模71.67GW高于2017-2019年三年之和61.42GW，仅比2016-2019年四年之和少9.05GW。

一方面，在我国“碳达峰”、“碳中和”的任务目标下，鼓励提升新能源装机量；另一方面，根据国家发改委，2018年底之前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴，风电迎来抢装潮。

投资建议建议关注市场开拓能力强、装机结构优质的传统电力企业：华电国际、华能国际、长江电力、川投能源、华能水电。

重点推荐光伏板块，建议关注产业链具备国际竞争力的企业：（1）业务贯穿硅片、电池片、组件环节的垂直一体化企业，相关标的：隆基股份、晶澳科技；（2）明年扩产进度有限，价格具备支撑的硅料环节，相关标的：通威股份。

（3）受益于新能源消纳和调峰需求，相关标的：固德威、阳光电源。

风险提示：电力需求不及预期，煤炭价格大幅上涨，主要流域来水不及预期。