浙商证券-海外教育/物业行业周报：持续推荐港股核心资产，关注好未来线下布局，疫情下在线教育机会-210124

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报告导读截止到1月21日连续14天日南下资金净买入超100亿港元。

本周美股教培公司财报发布，看好教培龙头线下扩张+OMO战略及线上竞争格局。

物业、高教板块为港股稀缺资产，受益政策周期向上+盈利高确定性，目前仍是配置良机。

港股市场资金热度高，建议持续关注港股特色核心资产投资机会。

关注潮玩产业链“破圈”投资机会。

投资要点二级市场：年初至今连续14天南下资金日净买入超20亿港元上周截止到1月21日港股通连续14天南向资金净买入超100亿港元，年初资金活跃度高，2021年初至今南下资金每日净买入均超100亿港元；上周净买入954.81亿港元，周环比增加36%，其中沪港通成交净买入554亿港元，深港通成交净买入400.81亿港元。

年初至今港股通累计成交净买入额2312.11亿港元。

港股通AH溢价指数均值回复动力强，目前指数绝对值已接近一年均值附近。

南下净买入前十名个股分别为腾讯控股、小米集团、中国移动、美团-W、香港交易所、中芯国际、中国海洋石油、保利协鑫能源、思摩尔国际、微盟集团，合计净买入6094.58亿港元。

上周教育板块整体跑赢大盘。

港股教育行业涨10.29%，跑赢恒生指数7.23个百分点。

美股教育行业涨19.13%主要受益在线教育板块48.29%涨幅拉动。

A股教育行业涨7.95%，跑赢沪深300指数5.90个百分点。

上周港股物业板块景气上行累计涨9.15%，跑赢恒生指数6.09个百分点。

投资建议：关注港股核心资产，稀缺资产优选高教+物业板块，持续关注潮玩破圈本周新东方、好未来、新东方在线财报发布。

看好线上线下教培龙头好未来（TAL.N）线下扩张+OMO战略及线上竞争格局。

港股核心资产：《关注A/H映射下的港股龙头超额收益及特色板块投资机会》所提示的三大机会：1）低估值，低预期：A/H溢价指数高企，均值回复动力强，低估值与成长是核心逻辑，关注公用事业/非银金融/交通运输A+H两地联动板块。

2）高估值，高景气：优选港股超额收益显著行业，聚焦细分龙头，关注食品加工/玻璃制造/白色家电/其他交运设备/服装家纺/汽车服务/环保工程及服务行业港股龙头。

3）特色板块，稀缺资产：互联网、教育、物业、餐饮、博彩。

本周高教、物业板块分别上涨11.65%、9.15%。

高教、物业板块开年周期向上，为资产配置良机，建议关注绩优+低估值的港股高教板块。

高教版块，建议关注绩优+低估值的港股高教板块。

高教板块推荐重点关注自上而下精选低估值标的：宇华教育（6169.HK）、希望教育（1765.HK）、中教控股（0839.HK）、华夏视听教育（1981.HK）、中国科培（1890.HK）、中汇集团（0382.HK）。

物业板块，受益政策高景气持续看多。

我们认为物业行业兼具可选消费和必选消费属性，业绩确定性强，物管新规一定程度上推动物管费市场化进程，对于头部物管企业从事增值服务导向明确，有利于物业行业长期健康发展。

建议关注物管行业业绩确定性强、外拓能力强的头部企业永升生活服务（1995.HK）、金科服务（9666.HK）、碧桂园服务（6098.HK）。

潮玩是我们重点关注推荐的板块。

潮玩异域，风月同天，日本1980年-2020年，对标中国2010年至今，单身“悦己”型经济是新的消费特性，我们认为，每一个大的投资机会背后，都是一次显著的出圈过程，潮玩作为Z世代的新消费现象，目前行情刚刚开始，推荐国内潮玩龙头泡泡玛特（9992.HK）。

短期风险提示：疫情反复或持续时间超预期；监管政策变化；财报业绩不及预期。