首创证券-化工行业周报：年报预告季，关注业绩增长确定标的估值切换行情-210124

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本周市场走势：过去一周（5个交易日），化工指数涨幅为7.24%，同期沪深300指数涨幅为2.05%。

过去一周（5个交易日），化工行业各板块以上涨为主，涨幅靠前的子板块有：涤纶(19.52%)、氨纶(13.04%)、粘胶(11.77%)、无机盐(11.45%)、磷肥（9.74%）。

本周价格走势：过去一周涨幅靠前的产品：双酚A（29%）、国产维生素B12（20%）、赖氨酸（98.5）（18.5%）、丙酮（13.7%）、国产维生素D3（13%）。

过去一周跌幅靠前的产品：液氨（-36.11%）、LNG（-19.46%）、三氯甲烷（-12.12%）、NYMEX天然气（-9.57%）、液化气（-8.68%）。

行业动态：原油价格持续上涨。

其中WTI期货本周均价53.04美元/桶，较上周上涨1.43%，较上月上涨12.68%；本周布伦特期货均价55.65美元/桶，较上周下跌0.15%，较上月上涨10.82%。

本周国内粘胶短纤市场上涨运行。

从供应端来看，本周国内装置暂稳，行业负荷相对稳定，目前行业开机率在81.98%；从成本端来看，近期国内溶解浆市场现货货源偏紧，浆价积极上涨，外盘同步上涨，场内多数业者预期节前浆价延续稳中上涨局面，成本端对粘胶短纤利好支撑；从需求端来看，本周人棉纱市场行情跟涨原料，纱企在2月4-10日有陆续放假计划，下游压价寻采，纱厂低价惜售；上周末市场13000元/吨价格成交一定数量后，本周初粘胶短纤企业报盘普遍上调。

投资建议：顺周期浪潮下，油价持续复苏，外贸环境改善，产品价格中枢上行，年报预告季，关注业绩增长确定估值具备安全边际的优质标的。

重点推荐板块：粘胶短纤自去年下半年起景气持续复苏，当前行业库存低位，原料价格支撑，供需格局紧张；中欧投资协定达成，关注轮胎板块出口改善；维生素板块行业集中度高、供给边际影响大，当前海外供给不确定价格存在向上弹性，关注维生素各品种；我国农药行业正进入新一轮整合期，国内农药使用量零增长背景下，行业集中度提升，龙头企业海内外市占率有望持续增长；海外经济复苏叠加opec+减产协议生效，国际油价中枢有望持续上行，关注煤化工板块投资机会；特斯拉大幅下调ModelY售价，未来销量有望大幅爆发，关注产业链投资机会。

重点推荐：鲁西化工、中泰化学、新和成、赛轮轮胎、雅化集团（详见我们前期点评报告）。

风险提示：原油价格波动、需求不达预期、海外疫情反复。